Стоит ли покупать акции российских ритейлеров: X5 Retail Group, «Магнит», «Лента»

11.04.2019
PFL Advisors

Компании-ритейлеры занимаются розничной продажей товаров или услуг. На Московской бирже торгуются акции трех крупнейших ритейлеров страны:

X5 Retail Group. Владеет торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель» – всего 14 300 магазинов.

«Магнит». Крупнейшая продуктовая сеть по количеству магазинов – 18 399 торговых точек в 2 976 населенных пунктах.

«Лента». Крупнейшая сеть гипермаркетов в России – 245 гипермаркетов и 135 супермаркетов.

Сравниваем финансовые показатели: стоимость акций за пять лет

Динамика котировок акций, история дивидендных выплат и другие ключевые показатели позволяют оценить, насколько выгодно вкладывать деньги в ценные бумаги российских ритейлеров и насколько рентабелен бизнес. Стоимость акций указана по состоянию на конец года.

Листинг ГДР X5 Retail Group на Мосбирже прошел 1 февраля 2018 года. Акции компании торгуются на Лондонской фондовой бирже, поэтому цена на графике указана в долларах. По сравнению с 2014 годом акции подорожали в два раза, но в 2018-м котировки просели на 34%.

Акции «Магнита» в крутом пике с 2015-го. За четыре года их стоимость снизилась почти в три раза.

Глобальные депозитарные расписки «Ленты» – аналог акций – торгуются на Московской и Лондонской биржах. На графике указана цена расписки на Мосбирже. Как и у «Магнита», ценные бумаги «Ленты» не растут уже четыре года подряд.

Дивиденды

По итогам 2018 года «Магнит» и X5 попали в число крупнейших компаний с высокими дивидендами – доходность 8% и 5,5% соответственно. «Лента» дивиденды не выплачивала. Для сравнения – дивдоходность Сбербанка – 10%, «Северстали» – 14%, «Сургутнефтегаза» – 15%.

 

 

2014

2015

2016

2017

2018

X5

Дивдоходность

3,7%

5,5%

Дивиденды на акцию, рублей

79,5

92,06

«Магнит»

Дивдоходность

3,7%

2,8%

2,5%

4%

8,2%

Дивдоходность

34,3

29,4

26,3

24,7

31,0

Рентабельность бизнеса

Показатель P/E. Отношение капитализации к чистой прибыли. Чем меньше показатель, тем сильнее недооценена компания. Среди ритейлеров самый низкий показатель у «Магнита» – 11,2. Для сравнения, P/E у ВТБ и Сбербанка 2,61 и 4,81 соответственно.

Другие показатели:

    • ROA – рентабельность активов, отражает эффективность использования активов для получения выручки.
    • ROE – рентабельность собственного капитала, показывает отношение чистой прибыли к капиталу компании.
    • Рентабельность чистой прибыли – какой процент выручки составляет прибыль.

Если сравнивать с банковским сектором, показатели рентабельности у ритейлеров невысокие. ROE Сбербанка за 2018 год 23,1%, а у Тинькофф Банка 74,7%.

Выручка сетей растет, когда увеличиваются торговые площади, число покупателей и средний чек. Сейчас компании растут в основном за счет увеличения площади, а доходы россиян сокращаются из года в год.

Заработная плата в 2019 году самая низкая с июля 2016-го. Покупательская способность падает, средний размер покупки снижается.

Экономическая ситуация в стране давит на котировки ритейлеров. Акции компаний не растут, дивиденды невысокие. Поэтому мы не видим причин вкладываться в ценные бумаги российских торговых сетей.

Уведомление об отказе от ответственности

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России