Новая дивидендная политика взбодрит Магнит

09.11.2018
PFL Advisors

Смена стратегии

В 2018 году была принята новая стратегия развития на следующие 5 лет, которая включает в себя ряд ключевых целей. Стратегия подразумевает ряд мер по завоеванию рынка, росту операционной эффективности, созданию новых форматов и росту инвестиционной привлекательности. Новая стратегия – долгосрочное начинание, настроенное на масштабное обновление всей компании. Менеджмент обещает, что через 2-3 года ROIC, операционные показатели и маржинальность Магнита будут лучшими на рынке, а результаты будут видны уже через 1-1,5 года.

Новая дивидендная политика

Раньше дивидендная политика Магнита была размытой. Размер дивидендов зависел от того, сколько денег нужно было ее основателю Сергею Галицкому. С 2014 года платили 48-70% дивидендов. Январское заявление бывшего CFO Помбухчана о том, что Магнит не планирует выплачивать дивиденды в 2018 и вовсе распугало инвесторов.

Согласно новой политике Магнит будет выплачивать дивиденды 2 раза в год: промежуточные за 9 месяцев в декабре и финальные за год в июле. Об этом заявляла Елена Милинова, новая CFO, на Дне Инвестора. Payout ratio будет от около 55%. Негативный сценарий - консенсус аналитиков Блумберг, которые ждут 45% прибыли. Однако, судя по последним действиям менеджмента, Магнит намерен повышать капитализацию. А дивиденды - самый действенный способ сделать это в России, так как они привлекут инвесторов.

Недавно Совет директоров «Магнита» рекомендовал акционерам компании утвердить выплату дивидендов по итогам 9 месяцев 2018 года в размере 137,38 рубля на одну обыкновенную акцию. При текущей цене 3700 дивидендная доходность составляет 3,7%. Главное, что у Магнита есть на это деньги. И выплачивать дивиденды - лучше, чем тратить их на капитальные вложения с ROIC меньшим WACC.

Сейчас в ритейле возврат от инвестиций в новые магазины не превышает стоимость их финансирования. В борьбе за долю рынка ритейлеры разрушают капитал. Разумнее тестировать новые форматы, ремонтировать старые магазины и выплачивать дивиденды, привлекая ими инвесторов.

Уведомление об отказе от ответственности

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России