Вряд ли "НОВАТЭК" увеличит дивиденды в ближайшие пару лет

15.03.2017
ФИНАМ

Совет директоров "НОВАТЭКа" рекомендовал вчера заключительный дивиденд за 2016 год в размере 70 руб. на ГДР (7,0 руб. на обыкновенную акцию). Компания уже выплатила промежуточный дивиденд за 6М16 в размере 69 руб. на ГДР (6,9 руб. на обыкновенную акцию). Дата закрытия реестра - 2 мая.

Помимо этого, как сообщил Bloomberg, Минэнерго опубликовало проект закона, который значительно снизит НДПИ на конденсат, используемый для производства ШФЛУ. Если это предложение пройдет, новая ставка налога может вступить в силу уже в апреле 2017 года.

Совокупный дивиденд за 2016 год составляет 139 руб. на ГДР, что соответствует дивидендной доходности в 1,9%. Совокупные дивидендные выплаты в 42 млрд руб. ($650 млн) за весь 2016 год на уровне дивидендной политики компании, предусматривающей распределение среди акционеров не менее 30% нормализованной чистой прибыли, исключая неденежные доходы и убытки, такие как эффект от курсовых разниц при переоценке стоимости. Дивиденд вырос на 3% по сравнению со 135 руб. на ГДР за 2015 год.

Мы не ожидаем, что "НОВАТЭК" существенно увеличит выплаты в ближайшие два года, т.к. компания ищет новые возможности в российском добывающем секторе, в том числе возможности для приобретения четырех Ямальских месторождений у "Газпрома" уже в этом году.

Снижение НДПИ на долю конденсата, идущую на производство ШФЛУ, имеет целью выровнять налогообложение конденсата с тем, что действует на попутный газ, еще один вид сырья для производства ШФЛУ, который уже освобожден от НДПИ. На Пуровском заводе по переработке газового конденсата, принадлежащем "НОВАТЭКу", выход ШФЛУ в 2016 году составил почти 21% (остальной объем пришелся на стабилизированный газовый конденсат). Завод перерабатывает собственные объемы "НОВАТЭКа" и закупленные "НОВАТЭКом" у трех СП: "СеверЭнергии", "Нортгаза" и "Тернефтегаза".

Согласно предложению Минэнерго, НДПИ для конденсата, из которого производится ШФЛУ, будет уменьшен в несколько раз и итоговый результат будет не слишком отличаться от первоначального предложения "НОВАТЭКа" о полном освобождении от НДПИ. Если законопроект будет принят, то, по нашим оценкам, "НОВАТЭК" выиграет около 6 млрд руб. ($100 млн) в год за счет объемов, причитающихся ему; компания может выиграть около 10 млрд руб. ($170 млн), если сможет захватить весь объем налоговой льготы, получаемой с переработки на Пуровском ЗПК. Хотя в обоих случаях это не окажет решающего влияния на финансовые результаты "НОВАТЭКа", очевидно, что компания сохраняет прочные рабочие отношения с правительством.

"Газпром", перерабатывающий около 15 млн т конденсата в год, может выиграть до 15 млрд руб. ($250 млн) при условии, что доля СНГ в его конечной продукции переработки похожая, и что новые налоговые льготы будут распространяться и на него.

Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России