Возможна синергия проданного пакета "Магнита" и доли "ВТБ Капитала" в "Ленте"

16.02.2018
ФИНАМ

Сегодня стало известно, что банк ВТБ купит 29,1% акций ритейлера "Магнит". В результате пакет основателя и совладельца этой розничной сети Сергея Галицкого уменьшится до 3%.

В последнее время акции "Магнита" находились под давлением продавцов – за пять последних месяцев они упали на 50%. До этого, в период с 2009 по 2014 года, акции "Магнита" демонстрировали экспоненциальный рост (в 15 раз за пять лет). Инвесторы (особенно зарубежные) любили компанию за агрессивную стратегию развития и рыночную открытость. Но с тех пор конкуренция в российском секторе ритейла усилилась: по темпам роста и капитализации розничную сеть "Магнит" обошла X5 Retail Group. Соответственно, и инвесторы изменили своё отношение к "Магниту". Это могло стать стимулом для Сергея Галицкого продать актив, тем более что появился интерес со стороны покупателя.

На наш взгляд, ВТБ может быть промежуточным держателем акций и в дальнейшем этот пакет может быть продан стратегическому инвестору. Впрочем, не исключено, что ВТБ сам займётся развитием этого актива, а Сергей Галицкий на первых порах будет выступать в роли консультанта. "ВТБ Капитал" владеет долей в ритейлере "Лента", соответственно, возможна синергия этих активов.

Сумма сделки составит 138 млрд руб., что в пересчёте на акцию получается 4661 руб. Это на 5% ниже вчерашнего закрытия акций "Магнита". Неудивительно, что в настоящее время эта бумага находится среди лидеров снижения на рынке. Не исключено, что сегодня последует ещё более серьёзная просадка – рыночные спекулянты могут опустить бумагу, дабы сработали маржин-коллы у инвесторов.

Некоторых инвесторов может огорчить выход из капитала основателя компании. На наш взгляд, волноваться не стоит: сильный банк ВТБ может дать толчок для дальнейшего развития "Магниту". На следующей неделе мы ожидаем восстановления этой бумаги. В перспективе "Магнит" может увеличить дивиденды и провести buy-back, что позитивно скажется на капитализации.

Уход Сергея Галицкого, создавшего с нуля этот бизнес – это уход эпохи. По всей видимости, теперь известный предприниматель сосредоточится на футбольных проектах – ФК "Краснодар" и юношеском футболе.

Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России