Выручка телекоммуникационного сегмента "МегаФона" могла подрасти в 1 квартале на 3%

20.06.2018
ФИНАМ

"МегаФон" представит свои финансовые результаты за 1К 2018 года по МСФО 21 июня.

Мы оцениваем выручку телекоммуникационного сегмента в 76,6 млрд руб., что соответствует росту в 3% г/г. Рост трафика данных и соответственно увеличение ARPDU останутся основными триггерами роста выручки мобильной связи. При этом мы ожидаем, что выручка от трафика данных займет не менее 35% всей выручки сервисов беспроводной связи и составит 22 млрд руб.

В силу сезонных факторов финансовые показатели "МегаФона" традиционно слабее в первой половине года нежели во второй. Тем не менее, результаты конкурентов говорят о том, что рынок вернулся к росту и финансовые показатели оператора могут продемонстрировать хороший рост. 1К 2017 год был достаточно слабым, что может дать эффект низкой базы сравнения в 1К 2018 года.

Показатели сервисов фиксированной связи должны продемонстрировать значительный рост во 2К 2018 года благодаря ЧМ, но мы ожидаем, что и по итогам 1К выручка от фиксированной связи вырастет г/г до 6,4 млрд руб. Рост выручки от продаж оборудования будет обеспечен увеличением продаж смартфонов и консолидацией показателей Евросети что, тем не менее, может быть частично нивелировано снижением числа собственных салонов оператора.

Мы ожидаем, что OIBDA оператора будет выше уровня прошлого года и составит 29,7 млрд руб. (+2,3% г/г), при этом рентабельность снизится до 38,8% против 39,0% годом ранее. Возросшая выручка салонов приведет к увеличению себестоимости. Также мы рассчитываем на более высокие расходы на персонал и на обслуживание сети и базовых станций, которые были введены в 2017 году.

Чистая прибыль "МегаФона" по итогам года может составить 3,6 млрд руб. Чистая прибыль подвержена значительным колебаниям в силу изменения валютного курса. Дополнительное давление на рентабельность чистой прибыли скорее всего продолжат оказывать процентные расходы, в силу высокой долговой нагрузки оператора.

На конференц-звонке менеджмент может улучшить прогнозы по росту финансовых показателей и предоставить дополнительную информацию о планах развития на год, в частности о том, куда будут направлены средства, полученные от монетизации контроля в Mail.ru Group. Мы ожидаем умеренно позитивной реакции рынка на отчетность.

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России