Выручка "Северстали" за 2017 год может вырасти на 30%

19.10.2017
ФИНАМ

По нашим оценкам, "Северсталь" сможет удержать сильные финансовые результаты по итогам всего 2017 г. за счет роста ср. цены реализации и физических объемов продаж на внутреннем рынке. Выручка компании за год в целом может вырасти на 25%-30% г/г, при этом EBITDA margin, вероятно, будет балансировать на уровне 30%-32%. Кредитное качество эмитента останется на высоком уровне.

В свою очередь, "Северсталь" ожидает стабилизацию рынков стали и сырья в течение 2017 г. благодаря закрытию избыточных мощностей в Китае. При этом спрос на сталь в России вырастет примерно на 5% по итогам 2017 г. вслед за ростом ВВП.

По итогам 9 мес. 2017 г. "Северсталь" нарастила общий долг на 34% к 2016 г. до 2,69 млрд долл., в т.ч. за счет размещений двух выпусков еврооблигаций еще в 1 кв. на 500 и 250 млн долл. При этом чистый долг компании снизился за 9 мес. на 18% к 2016 г. до 703 млн долл. Метрика Чистый долг/EBITDA в результате немного снизилась – с 0,4х до 0,3х, удерживаясь на низком уровне.

У "Северстали" сохранилась значительная "подушка" ликвидности в размере 1,99 млрд долл., которая с запасом покрывала короткий долг компании в размере 1,19 млрд долл. Кроме того, у "Северстали" имелись открытые невыбранные кредитные линии на 725 млн долл. В графике выплат компании кардинальных изменений не произошло, он остается сбалансированным: в 2017-18 гг. предстоят погашения в пределах 550-600 млн долл. в год, затем крупные выплаты будут только в 2021 г.

График погашения долга "Северстали" (30.09.2017 г.), млрд долл.

 График погашения долга

Источник: данные компании, PSB Research

Финансовых ресурсов "Северстали" будет достаточно как для реализации программы Capex (в 2017 г. около 37 млрд руб. или порядка 640-645 млн долл., в 2018 г. планируется рост инвестиций), так и для выплаты дивидендов по итогам 3 кв. 2017 г. в размере 29,8 млрд руб. (или более 500-510 млн долл.). Отметим, у "Северстали" помимо солидного запаса ликвидности также сохраняется значительный операционный денежный поток (за 9 мес. 2017 г. порядка 1,33 млрд долл.).  

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России