Выручка "Роснефти" в 1 квартале снизится на 5%

"Роснефть" завтра опубликует финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2017 года. Эффект роста цен на нефть в 1К17 относительно 4К16 был почти полностью нейтрализован сильным укреплением рубля. Кроме того, на фоне снижения добычи нефти и природного газа на 1% кв/кв в 1К17 и существенного сокращения положительного лага экспортной пошлины относительно 4К16, мы оцениваем выручку в 1 403 млрд руб. (-5% кв/кв, сравнение г/г не имеет особого смысла из-за консолидации "Башнефти"). Несмотря на более низкий показатель выручки, мы ожидаем некоторый рост EBITDA - до 323 млрд руб. (+2% кв/кв) из-за продолжающейся оптимизации затрат, а также некоторого роста добычи на месторождениях с льготным налоговым режимом. Вместе с тем мы ожидаем увидеть очень слабый показатель чистой прибыли в размере 17 млрд руб. (на 2/3 ниже, чем в 4К16), в основном из-за убытков по курсовым разницам, которые будут зафиксированные по денежным средствам компании (~$28 млрд), в основном нерублевым, куда входят ДС международных активов, а также ДС, зарезервированные под международные сделки M&A: газовое месторождение Зохр и Essar Oil.

На телеконференции в среду, 10 мая, мы ожидаем услышать прогноз по капзатратам и добыче, обновленную информацию по упомянутым выше международным сделкам, а также планы компании по дальнейшему снижению долговой нагрузки и некоторые комментарии по совместному иску с "Башнефтью" к АФК "Система" на сумму 106,6 млрд руб.