В последние майские дни на российском рынке может наблюдаться неприятная волатильность

29.05.2018
ФИНАМ

Торги в России сегодня начались в плюсе, однако затем индексы сползли в "красную зону". Что касается причины, по которой участники локального рынка перешли к продажам, я не буду оригинальным и сошлюсь на негативную ситуацию на европейских рынках. Мы видим, что снижаются котировки и растут доходности облигаций Италии, Испании, Португалии и Греции. Мы с коллегами обратили внимание на эту группу стран, где растёт доходность. В принципе если кто-то помнит предыдущую подобную ситуацию, связанную с опасениями выхода Греции из еврозоны, то тогда как раз упоминались все эти страны, говорили, что после Греции следующим могут быть Италия, Португалия и так далее. Вот видите, прошло столько лет, и сейчас мы всё это начинаем расхлёбывать.

На самом деле индекс МосБиржи -0,8% я считаю в рамках приличия. Мы уже увидели с утра фьючерсы на американские индексы в отрицательной зоне, они набирали где-то порядка -1% перед открытием торгов в России. Первые несколько часов российский рынок старался не реагировать на это, но всё-таки сложно не реагировать на тенденции глобальных рынков. Тем более, что статистика показывает отток из фондов, которые инвестируют в Россию за последнее время, но в то же время есть и покупатели. То есть снижение не носит обвального характера, на каких-то уровнях бумаги пытаются поддерживать – мы видели покупателей по "Сбербанку" на уровне 221 рубля несколько дней подряд, "Газпром" тоже сопротивлялся снижению на уровне 145 рублей. Это немножко другие, по всей видимости, деньги, характер этих денег другой, то есть нерезиденты выходили, а это деньги, которые, видимо, возвращаются в страну.

Так или иначе Герман Греф недавно отметил, что очень вырос объём депозитов, то есть он тоже отметил репатриацию средств из-за рубежа в связи с новыми санкциями и боязнью бенефициаров о заморозке средств или ещё каких-либо других негативных событий, связанных с ними. С другой стороны, покупка тоже есть, но я думаю, что она может как-то демпфировать это снижение, но в то же время предотвратить общую тенденцию к снижению ей всё-таки не удастся.

То, что нам сейчас помогает – это нефть, которая пока ещё достаточно высока, хотя технически можно будет увидеть коррекцию и к отметке $72-71, на мой взгляд, там более сильная поддержка находится. Но нефть пока стоит достаточно высоко, и поэтому у нас какого-то обвального падения нет. К тому же, когда был приток в индекс Морган Стенли развивающихся рынков, то на Россию пришлась не слишком большая часть, поэтому в общем-то от нас и утекать особо некому. Были, конечно, инвестиции, но на рынок акций пришлось гораздо меньше денег, чем в один сектор, и это тоже в какой-то степени нас сейчас спасает. Поэтому индекс МосБиржи сейчас 2290 пунктов, почти 2300 пунктов.

Тем не менее, я думаю, что если ситуация в Европе будет усугубляться, и индексы будут минусовать, Азия последует за Европой, Штаты тоже будет лихорадить, то нам есть, куда снижаться, поэтому расслабляться совсем не нужно. Ближайший сильный поддерживающий тренд проходит на уровне 2200 по индексу МосБиржи. Там есть ещё горизонтальные ценовые уровни на графике, поэтому очень внимательно следим за ситуацией и не забываем фиксировать прибыль.

Выбиваются из общей струи акции "НОВАТЭКа", там, по всей видимости, происходит переоценка. Аналитики должны переоценить какой-то синергетический эффект и поставить новые таргет-прайсы, поэтому пока не будем трогать бумагу. Но в принципе бумага себя уже много лет хорошо показывает, и байбек происходит, и сколько не говорили о том, что бумага дорогая, акции всё-таки пытаются преодолеть 800 рублей, что сегодня им удалось. Поэтому её мы оставим в стороне, она лучше рынка торгуется. Другие бумаги нам показывают, что они совершенно не прочь и скорректироваться.

Также нужно отметить, что у нас сейчас идёт дивидендная пора, практически каждый день советы директоров того или иного эмитента рекомендуют собранию акционеров принять дивиденды. В ряде компаний – среди них и "Мостотрест", и ЛСР, и некоторые другие, дивидендная доходность превышает текущую ставку рефинансирования Центрального банка. Поэтому мы бы предложили инвесторам обратить внимание на подобные бумаги, возможно, они могут при общем снижении индексных акций, быть неким тихим убежищем. Другое дело – стоит ли проходить через реестр или всё-таки на росте котировок продать до закрытия реестров – здесь вопрос остаётся открытым, нужно будет смотреть на общую ситуацию. В принципе довольно много эмитентов, которые выштамповывают неплохую дивидендную доходность каждый год, - это и "Татнефть", и "Ростелеком", те же ЛСР и "Мостотрест" и ещё некоторые. Я не думаю, что там будут какие-то очень огромные пост-дивидендные провалы, поэтому можно их подержать в портфеле.

Май заканчивается, и, если посмотреть на то, как он прошёл на российском рынке, то можно заключить, что месяц был относительно спокойным, несмотря на то, что наблюдался отток, но с другой стороны нашлись и покупатели, как я уже и говорил. Тем не менее, в последние дни месяца может наблюдаться достаточно неприятная волатильность, связанная с Европой. То есть сегодня мы видим, что рынок может лихорадить, и за последние два-три дня можем ещё и подрастерять по индексу МосБиржи, то есть на более низких значениях закрыть месяц.

Рубль сегодня проигрывает доллару, против евро российская валюта чувствует себя увереннее. Я думаю, что пара доллар/рубль в ближайший месяц будет торговаться в диапазоне 61-64. Мы чётко видим, что при снижении к 61ому возникает поддержка, и четко видим, что стремление спекулянтов вытащить пару ближе к отметке 63 не удаётся, сегодня была очередная такая попытка. Сейчас мы проторговываем этот коридор, я жду попыток пробиться выше отметки 63. Вполне возможно, что тогда как раз будет и заседание ФРС, и экспирация ближайшего июньского фьючерса на курс доллара, и спекулянты могут попробовать затащить выше 63 и споты. Соответственно, я не удивлюсь, если фьючерс к экспирации будет проходить выше 63.

Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России