Участие в процедуре выкупа акций "МегаФона" выгоднее продажи бумаг на открытом рынке

16.07.2018
ФИНАМ

Цена выкупа примерно 607 руб. по текущему курсу соответствует премии около 20,3% к цене закрытия акций на Московской бирже в пятницу.

Номинально премия высока по российским меркам, но все-таки недостаточно высока для того, чтобы говорить об отсутствии ущемления интересов миноритариев. Напомню, что 25 октября 2017 года, за день до объявления главы совдира "МегаФона" через СМИ о возможном отказе компании от выплаты дивидендов, акции "МегаФона" стоили 591 руб.

После сообщения котировки устойчиво снижались и 13 июля 2018 акции стоили 504 руб. – не так далеко от исторических минимумов. Далее, 15 июля 2018, совдир заявляет о делистинге с упомянутой ценой выкупа примерно 607 руб. Это чуть выше уровней закрытия до объявления о возможном отказе от дивидендов. Реально же акции в моменте торгуются и вовсе по 583 руб. – инвесторы закладывают в цены накладные расходы и разного рода риски. При всем при этом акционеры недополучили до 10% годовых дивидендной доходности.

Как бы то ни было, мы рекомендуем держателям акций и расписок "МегаФона" принять участие в программе выкупа. По текущим рыночным ценам участие в процедуре выкупа выгоднее продажи бумаг на открытом рынке. Незакрытая премия на уровне примерно 4% годовых к дате завершения расчётов по выкупу с учетом необходимых дополнительных расходов на валютный хедж подразумевает почти безрисковую рублевую доходность от 20% годовых. В моменте это является лучшим предложением фиксдоходности на российском рынке с относительно низким риском.

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России