У "Роснефти" не возникнет трудностей с финансированием buyback

06.08.2018
ФИНАМ

Мы считаем новость позитивной, и акции компании уже отреагировали ростом на 1,5%. Стоит отметить, что "Роснефть" анонсировала намерение провести выкуп акций несколько месяцев назад, и, судя по сегодняшней реакции рынка, инвестиционное сообщество сомневалось в его реализации.

Мы рассматриваем выкуп акций как альтернативу дивидендам при распределении доходов компании среди акционеров, и считаем, что у него есть ряд позитивных моментов. Реализуя программу выкупа, "Роснефть" увеличит благосостояние акционеров за счет снижения числа акций в обращении, что сделает одну акцию "Роснефти" дороже при прочих равных. Выкуп также поддержит котировки акций за счет создания дополнительного спроса на рынке в период низких котировок. Выкупленные акции также могут быть использованы в программах мотивации сотрудников компании. Помимо этого, запуск программы выкупа акций дает сигнал инвесторам, что "Роснефть" улучшает корпоративное управление и показывает заинтересованность в том, как ее видит рынок, поэтому подобные действия улучшает инвестиционную привлекательность компании.

Исходя из сегодняшнего курса рубля к доллару и параметров программы, мы оцениваем ее стоимость в 127 млрд руб. или в 50 млрд руб. в год в среднем. Мы считаем, что у "Роснефти" не возникнет трудностей с ее финансированием, учитывая аномальное сочетание высоких цен на нефть и слабого рубля в текущем году при том, что в бюджете "Роснефти" на 2018 г. заложена цена на нефть в 63 долл. за баррель, что на 10 долл. ниже текущих котировок. В заключение напоминаем, что "Роснефть" ранее сообщала о намерении снизить инвестпрограмму, высвободить оборотный капитал и реализовать непрофильные активы общей суммой на 500 млрд руб., таким образом, мы считаем, что на проведение выкупа акций деньги у компании будут.

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России