Свободный денежный поток "НОВАТЭКа" за год может составить $2,5 млрд

27.07.2017
ФИНАМ

По сравнению с 2К16 выручка увеличилась на 16%, незначительно превысив наш прогноз и консенсус-оценку. Поддержку ей оказали рост цен на нефть и укрепление рубля, которое способствовало повышению внутренней цены реализации в долларовом выражении.

Совокупные продажи газа превысили наши ожидания: снижение консолидированной добычи было компенсировано более значительными закупками у СП, главным образом у "СеверЭнергии". Как мы отмечали в прогнозе результатов "НОВАТЭКа", по нашим оценкам, маржа, которую компании удается получить на этих перепродажах, приблизительно лишь на 30% ниже той, что она получает от продажи собственного газа.

Темп снижения добычи на ключевых месторождениях, обусловленный естественным спадом на старых участках, продолжал замедляться, снизившись с 11% в 4К16 до 9%. Это произошло благодаря замедлению спада добычи у "Таркосаленефтегаз"а и ее росту на менее крупных месторождениях. Продажи ЖУВ – как в натуральном, так и в стоимостном выражении – оказались ниже ожиданий, в первую очередь из-за снижения добычи газового конденсата у дочерних предприятий и СП. Тем не менее сокращение совокупных продаж в 2К17 замедлилось до 2% с 11% в предыдущем квартале.

Как и ожидалось, капвложения в 2К17 увеличились до $142 млн., восстановившись с рекордно низкого за последние десять лет уровня, зафиксированного в 1К17. Однако более половины этой суммы пошло на разработку очередного СПГ-проекта "НОВАТЭКа", Арктик СПГ-2, и на возведение дополнительных мощностей на Кольской верфи вблизи Мурманска, на которых будут производиться морские гравитационные платформы для размещения на них модулей СПГ-заводов.

Мы считаем, что после Катара "НОВАТЭК" является вторым по конкурентоспособности производителем СПГ в мире, так что ему действительно следует продолжать реализовывать масштабную версию следующего СПГ-проекта.

Сегодняшняя телефонная конференция должна пролить свет на инвестиционные приоритеты компании до конца года. В сезонно слабый квартал "НОВАТЭК" сумел сгенерировать почти $500 млн. свободного денежного потока, а за 1П17 - $1,2 млрд. С учетом этого компания вполне может исполнить наш прогноз, который предполагает свободный денежный поток "НОВАТЭКа" за весь год на уровне $2,5 млрд.

Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России