Стратегия "Сбербанка" должна быть хорошо воспринята инвесторами

15.12.2017
ФИНАМ

Существенная часть презентации вчера на Дне инвестора в Лондоне была посвящена строительству финансовой экосистемы вокруг финансовых услуг "Сбербанка", развитию цифровых технологий и AI. Банк устанавливает следующие целевые показатели к 2020:

- ROE 20% (против 18% в предыдущей стратегии 2015-2017) - амбициозная задача, но совпадает с нашим прогнозом;

- чистая прибыль - 1 трлн руб. к 2020 - это подразумевает среднегодовые темпы роста около 13%, поэтому также вполне осуществимо, в рамках нашего прогноза;

- средняя стоимость риска 1,3% против нашего прогноза 1%;

- ЧПМ - около 5,0% против 6% в настоящий момент, что представляется хорошим показателем;

- соотношение затраты/доход - 30% - амбициозная задача, которая подразумевает, что рост затрат останется неизменным;

- рост акционерного капитала в 1,5x раза;

- коэффициент достаточности капитала 1-го уровня - 12,5% против 9,5% на настоящий момент.

Банк прогнозирует совокупный объем дивидендов 1 трлн руб. в течение следующих трех лет, включая 30-35% за 2017, 40-45% за 2018 и 50% за 2019, но точные цифры будут зависеть от коэффициентов достаточности капитала.

Наше мнение. Стратегия произвела на нас очень позитивное впечатление, и должна быть хорошо воспринята инвесторами. Объявленные дивиденды предполагают среднюю дивидендную доходность 6,6% по обыкновенным акциям и 7,7% по привилегированным акциям в течение следующих трех лет.

В скором времени мы выпустим детальный отчет по "Сбербанку", но он остается нашим фаворитом и мы подтверждаем рекомендацию покупать (цель - 285 рублей).

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Соц.сети
Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России