"Сбербанк" получит приток средств инвесторов из-за ребалансировки MSCI

09.02.2017
ФИНАМ

Сегодня, после 23:00 по центрально-европейскому времени, индексный провайдер MSCI должен опубликовать результаты квартальной ребалансировки индексов. Изменения вступят в силу в среду, 1 марта. Похоже, для России эта ребалансировка не ознаменуется серьезными подвижками: единственным знаковым событием станет уже анонсированное изменение в коэффициенте free float "Газпрома".

На этот раз никаких включений или исключений для российского рынка не ожидается. Мы оцениваем минимальный пороговый уровень рыночной капитализации в рамках этого пересмотра в $2,9-3,0 млрд, что предполагает минимальную рыночную капитализацию с поправкой на долю свободно обращающихся акций (free float) в $1,45-1,50 млрд. Пороговое значение для исключения эмитентов, на данный момент учитываемых в расчетных базах, установлено на уровнях, в два раза уступающих указанным значениям (в случае квартальных пересмотров), так что, на наш взгляд, риска исключения эмитентов из расчетных формул на этот раз нет, поскольку в период проведения оценки, в последние десять рабочих дней января, ни одна из учитываемых бумаг не торговалась с рыночной капитализацией ниже $1,5 млрд (или ниже $750 млн - при поправке рыночной капитализации на free float). Впрочем, кандидатов на включение в расчетные формулы в ходе предстоящей квартальной ребалансировки тоже нет.

Наиболее вероятный кандидат на исключение, "Ростелеком", котировался далеко за пределами зоны риска. Даже у "Ростелекома" - бумаги, которая в составе индекса на данный момент характеризуется самой низкой рыночной капитализацией с поправкой на free float, - рассматриваемый параметр в период проведения оценки не опускался ниже $1,24 млрд. Даже если бы эта ребалансировка была полугодовой, когда пороговое значение этого параметра для исключения составляет две трети от общего порогового значения, "Ростелеком" все равно торговался бы существенно выше уровня риска, равного $1,0 млрд.

MSCI уже объявил о намерении снизить коэффициент free float "Газпрома" с 0,50 до 0,45. Как было отмечено, изменение веса, так же как и прочие итоги февральской ребалансировки, вступит в силу 1 марта. Таким образом, вес "Газпрома" уменьшится с примерно 16,5% до 15,1%, т. е. из длинных позиций по этой бумаге может выйти до $50 млн пассивных средств. Как следствие, вес других бумаг может возрасти, причем наиболее существенный приток, вероятно, будет наблюдаться в бумаги, имеющие в составе индекса наибольший вес. Например, "Сбербанк" может столкнуться с техническим притоком средств объемом до $10 млн со стороны пассивных фондов и до $50 млн - со стороны активных фондов; приток средств в бумаги "ЛУКойла" может составить соответственно $8 млн и $35 млн.

Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России