Санкционная битва США эволюционирует в очередную форму торговой войны

10.05.2018
ФИНАМ

Объявление выхода США из иранской ядерной сделки стало источником роста нефтяных котировок, которые обновили максимумы с ноября 2014 г. И вполне возможно, что в ближайшее время Brent достигнет отметки 80 долларов за баррель.

В более долгосрочной перспективе действия США ограничивают риски снижения нефти и увеличивают вероятность продолжения их роста. Выход американцев из сделки означает восстановление всех санкций в отношении Ирана, что может изменить баланс спроса и предложения на рынке нефти. Возобновление нефтяного эмбарго может стать темой для пересмотра соглашения ОПЕК+, встреча по которому состоится во второй половине июня (22 июня). На данный момент Иран - это номер пять в мире и номер три среди стран ОПЕК по объемам добычи нефти, с добычей 3,8 млн баррелей в сутки, из которых примерно 60% идет на экспорт.

Являясь участником соглашения ОПЕК+ об ограничении добычи, Иран имеет разрешение не сокращать добычу. В свете последних событий вполне можно ожидать ребалансировку объемов добычи среди участников соглашения, или как минимум, содержательных комментариев касательно будущих перспектив сделки, действие которой ограничено 2018 г., но шли разговоры о ее продлении. Наряду с этим под риском оказывается европейский бизнес, потребляющий четверть иранской нефти по данным Bloomberg. Решение США поставило европейские компании, сотрудничающие с Ираном, перед выбором, который им придётся сделать в течение шести месяцев. В случае продолжения сотрудничества с ближневосточным партнером, санкции могут распространиться и на сами европейские компании через запрет экспорта в США.

В целом складывается такое ощущение, что Европа становится заложницей действий своего большого партнера, а санкционная битва США постепенно эволюционирует в очередную форму торговой войны. Сначала мы увидели ввод санкций против одного из крупнейших производителей алюминия компании "РУСАЛ", потребителем продукции которого является ЕС, сейчас мы видим запрет на иранскую нефть. Очевидным бенефициаром действий Дональда Трампа являются сами США, экспорт американской нефти в ЕС становится более конкурентоспособным по ценам, а также в выигрыше производители сланцевой нефти. В контексте нефти, Россия тоже получает выгоду от роста цен на нефть.

На этот раз рубль не смог проигнорировать рост нефтяных котировок, и по окончании майских праздников начал торги с укрепления, отыгрывая у доллара более 1 рубля на торгах внутри дня. Бенефициарами роста нефти также стали акции нефтяных компаний. В частности, в числе лидеров роста дня такие имена как "ЛУКОЙЛ", "Татнефть" (ап), "Башнефть" (ап). Вполне вероятно, что индекс МосБиржи перепишет исторические максимумы на росте нефти и дивидендного сезона, который уже стартовал. Недавно прошла отсечка по дивидендам "НОВАТЭКа", который заплатит своим акционерам 8 руб. на акцию. В ближайшее время пройдет отсечка по акциям "Мосбиржи" (5,47 руб. на акцию), затем из крупных имен на очереди X5 Retail Group (79,5 руб. за акцию) и "Трансконтейнер" (293,04 руб. на акцию). Также с рынка ушел фактор политической неопределенности, связанный с определением кабинета правительства.

"АЛРОСА" опубликовала результаты продаж за апрель, которые можно рассматривать как нейтральные. Нельзя сказать, что помесячное замедление на 27,6% стало неожиданной новостью. Вместе с тем, если сравнивать 405,3 млн. долл. объем продаж алмазов и бриллиантов в апреле 2018 г. с апрелем 2017 г., то мы увидим рост на 27,5%. Касательно дивидендов, то 4 мая Наблюдательный совет компании рекомендовал по итогам 2017 г. к выплате 5,24 руб. на акцию, что предлагает дивидендную доходность 5,9%, и в целом выглядит интересно и соответствует дивидендной доходности по компаниям индекса МосБиржи, которая также составляет 5,9% по текущим данным оценки Bloomberg. Хотя также стоит отметить, что несмотря на то, что это все те же 50% от чистой прибыли по МСФО, в абсолютном выражении это меньше по сравнению с прошлым годом, когда компания выплатила на акцию 8,93 руб., предложив рынку доходность в 10%.  

Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России