"РусГидро" удалось увеличить наиболее рентабельную выработку ГЭС в ценовых зонах

Показатели за 4К17 указывают на существенное ускорение выработки электроэнергии "РусГидро" по сравнению с результатами за 9M17. Что касается деятельности ГЭС в ценовых зонах, "РусГидро" продемонстрировала значительный рост на 3,1% г/г на фоне роста на 10,5% г/г в 4К17 преимущественно за счет крупных высокорентабельных ГЭС в Центральной России на Волжско-Камском каскаде.

Отрицательное влияние оказало снижение выработки ГЭС на Юге России и в Сибири, где находится крупнейшая ГЭС "РусГидро" - Саяно-Шушенская (-17,2% и -13,1% г/г соответственно в 2017).

После резкого роста выработки электроэнергии ГЭС на 15,7% г/г в 2016 нам приятно отметить, что "РусГидро" удалось далее увеличить наиболее рентабельную выработку ГЭС в ценовых зонах, особенно в Европейской, которая характеризуется более высокими ценами.

С учетом всего сказанного, мы считаем новость умеренно позитивной для акций "РусГидро", поскольку она положительно отразится на финансовых показателях по МСФО за 2017, которые будут опубликованы в марте 2018.