"РусГидро" опубликовала слабую отчетность

26.03.2018
ФИНАМ

Если сравнивать сопоставимые данные "РусГидро"(т.е. с поправкой на выбытие ЭСКБ в декабре 2016 г.), то выручка без учета субсидий увеличилась на 1,2% г/г,  операционные расходы выросли на 5,6%, EBITDA увеличилась на 3,7% (данные компании). Чистая прибыль сократилась на 41,3% до 22,5 млрд руб. Выработка компании достигла исторического максимума - 140 249 млн квт*ч.

Среди позитивных моментов выделим то, что долговая нагрузка на компанию сократилась, а чистый долг/EBITDA достиг уровня 1,1x. (с 1,3х). Кроме того, не была обесценена затопленная Загорская ГАЭС-2, восстановление которой заморожено на неопределенное время.

Среди негативных моментов мы отмечаем то, что компания признала убыток от обесценения основных средств и дебиторской задолженности в совокупном размере около 30 млрд руб. Также на показатель прибыли компании начинает оказывать все большее влияние форвард с ВТБ – так, в 2017 г. он увеличил финансовые расходы компании на 14 млрд руб., что негативно отразилось на чистой прибыли.

Основная новость, прозвучавшая на конференц-звонке – решения по дивидендам за 2017 г. нет, при определении их объема будет принят во внимание уровень денежного потока компании. Решение будет согласовано с правительством, и подход к выплате будет озвучен в мае 2018 г.

Мы считаем опубликованную отчетность компании слабой, а неопределенность с дивидендами – негативным фактором

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России