Рост доли поставок "Транснефти" в восточном направлении позитивен для компании

15.06.2018
ФИНАМ

Как сообщила газета "Ведомости" со ссылкой на вице-президента "Транснефти" Сергея Андронова, с января по май 2018 г. экспорт российской нефти в Европу, поставляемой по нефтепроводам компании, сократился на 16% г/г, до 51,1 млн т. Поставки в Европу по нефтепроводу Дружба за тот же период снизились на 1% г/г, до 19,8 млн т. Экспорт через порты Приморска, Новороссийска и Усть-Луги также упал – до 16,1 млн т (-24% г/г), 7,7 млн т (-17% г/г) и 7,5 млн т (-26% г/г) соответственно в январе–мае 2018 г.

По словам Сергея Андронова, сокращение объемов экспорта связано с выполнением условий соглашения ОПЕК+, перенаправлением экспорта нефти на восток (поставки в Китай по отводу от ВСТО Сковородино – Мохе и через Казахстан за январь–май 2018 г. выросли почти на 50% г/г, до 15,6 млн т.; хотя экспорт через порт Козьмино снизился на 6% г/г, до 12,4 млн т), а также с ростом внутренней переработки. По оценкам компании, в 2018 г. экспорт нефти в Европу сократится на 14%, до 119,8 млн т, тогда как объем поставок в Китай вырастет на 45%, до 38,3 млн т, отмечается в издании.

Такая динамика в целом согласуется с нашими ожиданиями, хотя мы полагаем, что экспорт по трубопроводам "Транснефти" в Европу в 2018 г. сократится меньше, чем ожидает компания (примерно на 9%). На наш взгляд, рост доли поставок в восточном направлении в целом позитивен для компании, поскольку они обладают сравнительно более высокой рентабельностью. Основной прирост обеспечивается увеличением объемов поставок нефти в восточном направлении по трубопроводу ВСТО (по нашим оценкам, в 2018 г. вырастет примерно на 24%), а также ростом добычи на новых месторождениях, для транспортировки нефти которых мощности "Транснефти" не используются (в частности, с Приразломного, Новопортовского, месторождения "ЛУКОЙЛа" в Каспийском море).

Стоит отметить, что западные потребители нефти Urals, поставляемой по трубопроводу Дружба, уже начали диверсифицировать свои закупки нефти. В частности, в 2017 г. MOL увеличила покупку нефти, поставляемой морским транспортом, до 25% (с 3% в 2011), и к 2021 г. компания планирует увеличить показатель уже до 33%. Мы полагаем, что такие изменения не должны стать сюрпризом для рынка. Таким образом, мы считаем новость нейтральной для компании.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России