"Роснефть" будет накапливать валюту для погашения внешнего долга

На конец 4 квартала на счетах "Роснефти" было 790 млрд руб. денежных средств, а с учетом краткосрочных финансовых активов и части долгосрочных депозитов (905 млрд руб.) ликвидные средства составляли 1,7 трлн руб. (27,9 млрд долл.). Этой суммы достаточно, чтобы покрыть краткосрочные обязательства в размере 1,7 трлн руб. Напомним, что в этом году часть (около 3,5 млрд долл.) может уйти на покупку 49% индийской Essar Oil. При этом мы не исключаем, что "Роснефть" в 2017 году может закрыть еще ряд сделок по продаже долей в российских активах. Капитальные вложения могут быть полностью покрыты за счет операционного денежного потока (1 трлн руб. без учета операций, связанных с предоплатами по долгосрочным контрактам).

Тем не менее, мы ожидаем, что "Роснефть" рефинансирует часть своей краткосрочной задолженности (скорее всего, за счет рублевых кредитов локальных банков, т.к. в банковской системе в настоящий момент значительного избытка долларовой ликвидности не наблюдается), так как компании еще необходимо покрывать обязательства в рамках полученных предоплат по долгосрочным контрактам на поставку нефти (150-200 млрд руб.).

При таком развитии событий рубль будет находиться под давлением, начиная со 2 квартала (т.к. "Роснефть", вероятно, будет накапливать валюту для погашения внешнего долга и выплачивать налоги за счет рублевых кредитов).