Промежуточные дивидендные выплаты "Норикеля" могут составить $1,2-1,5 млрд

13.08.2018
ФИНАМ

"Норильский Никель" представил хорошие финансовые показатели за 1П18. Выручка увеличилась на 37% по сравнению с 1П17 и составила $5,8 млрд. благодаря росту цен на металлы, увеличению производства меди и платиноидов, а также продажам палладия из ранее сформированных запасов. EBITDA в отчетном периоде достигла $3,1 млрд. (это на 77% выше, чем годом ранее), что на 4% выше консенсус-прогноза и совпадает с нашей оценкой. Рентабельность повысилась до 53% за счет увеличения выручки от продаж металлов и повышения производственной эффективности. Капиталовложения составили лишь $0,5 млрд. (по итогам года компания планировала $2 млрд.), что объясняется завершением модернизации Талнахской обогатительной фабрики и проектов энергетической инфраструктуры в 2017 году, а также тем, что значительная часть капвложений компании обычно приходится на второе полугодие.

Важно отметить, что оборотный капитал сократился на $430 млн., в основном благодаря реализации палладия из запасов, сформированных в 2017 году, а также оптимизации структуры капитала. Процесс оптимизации начался в 2017 году и сначала привел к накоплению оборотного капитала, который в этом году должен сократиться. Компания подтвердила ранее озвученные планы уменьшить чистый оборотный капитал к концу текущего года до среднесрочного целевого уровня $1 млрд., что предполагает высвобождение еще $0,6-0,7 млрд. в 2П18.

Свободный денежный поток за 1П18 достиг рекордных $2,6 млрд. Отношение чистого долга к EBITDA на конец отчетного периода снизилось до 1,1. С учетом сильных финансовых результатов мы ожидаем, что на промежуточные выплаты акционерам будет рекомендовано направить примерно $1,2-1,5 млрд. (при дивидендной доходности за 1П18 4,8-6%), причем есть вероятность, что фактическая сумма превысит нашу оценку.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России