Прибыль ВТБ оказалась выше прогнозов

15.05.2017
ФИНАМ

Прибыль ВТБ в 1К17 достигла 28,1 млрд руб. (выше нашего и консенсус-прогнозов), что на 84% больше результата предыдущего квартала. Результат деятельности компании в 1К поддержал выросший чистый процентный доход (+8% к/к и +15% г/г), опередивший рост отчислений в резервы и операционных издержек.

Совокупный доход ВТБ вырос на 30,7% г/г из-за существенного роста основных статей (ЧПД вырос на 15% г/г, чистый комиссионный доход увеличился на 13,2% г/г, расход в 5 млрд руб.  по прочим операциям в 1К16 сменился доходом в 13 млрд руб. в 1К17). Повышение NII (чистого процентного дохода) было обеспечено снижающейся стоимостью фондирования, которая привела к росту чистой процентной маржи банка. Чистый комиссионный доход рос на фоне увеличения поступлений как от индивидуальных, так и от корпоративных клиентов.

Расходы на резервы выросли на 13,1% г/г и достигли 46 млрд руб., стоимость риска выросла на 30 бп г/г (снизилась на 80 бп к/к) Качество активов осталось неизменным: несмотря на то, что уровень просрочки увеличился на 20 бп г/г и достиг 6,5% в 1К17, коэффициент покрытия вырос на 2 пп г/г и составил 108%.

Рост операционных расходов был незначительным (+1,7% г/г) из-за оптимизации расходов банковской группы в рамках консолидации ее отдельных активов (Банка Москвы). CIR составил всего 42,4%, ниже наших ожиданий и существенно меньше консенсуса.

На балансовые показатели негативно повлияло укрепление рубля (+8% в 1К 2017 г.). Активы снизились на 1% к/к, кредитный портфель – на 2%. Депозиты на счетах банка выросли на 11% к/к за счет возвращения на корпоративные счета средств государственных компаний.

Мы оцениваем результаты ВТБ за 1К 2017 г. позитивно. Банк успешно замещает дорогое фондирование ЦБ более дешевыми ресурсами, что поддерживает чистую процентную маржу (и, соответственно, ЧПД - основную статью доходов компании). Мы не ожидаем существенного ухудшения качества активов группы в будущем, что может позитивно сказаться на стоимости риска и поддержать прибыли будущих периодов.

Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России