Позитивные моменты в отчете НЛМК ожидаемы и учтены рынком

14.07.2017
ФИНАМ

Во 2К 2017 г. НЛМК увеличил объем реализации металлопродукции на 13% к/к и на 5,3% г/г, до 4,2 млн т. Наиболее существенный рост продаж произошел в сегменте сортового проката (+52% г/г), доля данного сегмента выросла на 5 пп г/г и достигла 17%.

Столь значительный рост был обеспечен неблагоприятными погодными условиями в России (из-за непогоды строительный сезон в 2017 г. начался позже 1К, что привело к существенному спросу на продукцию с ВСД со стороны строительной отрасли именно во 2К17). Рост продаж полуфабрикатов был отрицательным (-8% г/г), что снизило долю данного сегмента до 30% (-5 пп г/г). Данная структура продаж поддержит рентабельность компании во 2К 2017 г. (НЛМК опубликует финансовые результаты по МСФО 27 июля).

Доля поставок на "домашние рынки" выросла на 2 пп к/к и составила 64%. Это также окажет позитивное влияние на рентабельность компании во 2К 2017 г. (так как на домашние рынки поставляется в основном продукция с ВСД).

Мы оцениваем операционные результаты НЛМК за 2К 2017 г. нейтрально и не ожидаем существенного влияния на котировки акций компании. По нашему мнению, позитивные моменты были ожидаемы и учтены рынком заранее. Мы сохраняем рекомендацию покупать GDR НЛМК с целевой ценой в 21,4 долл. за расписку.

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России