Потенциал снижения индекса ММВБ еще не исчерпан

21.02.2017
ФИНАМ

Российский рынок продолжает коррекцию. Игроки переоценили возможности Дональда Трампа, теперь наступает разочарование. Напомню, пару недель назад рынок рос, питаемый надеждами на перезагрузку российско-американских отношений и отмену санкций. Теперь оказалось, что все не так, как хотелось. Соответственно, участники рынка фиксирую прибыль, накопленную в ходе "Трампоралли". Я считаю, что индекс ММВБ может опуститься до уровня 2000 пунктов. Конечно, всплески интереса к отдельным бумагам (например, "АЛРОСА", "Аэрофлот", дивидендные бумаги) будут, но общий тренд – снижение – будет продолжен.

Единственный фактор, который может сдерживать падение рынка – растущая нефть. Если контракты будут дорожать и дальше, то инвесторы займутся переоценкой портфелей. С одной стороны, экспортеры могут оказаться под давлением, потому что вслед за нефтью обычно тянется и рубль, а с другой стороны, в выигрыше окажется финансовый сектор. Если нефть останется в текущей зоне консолидации, то нас ждет плавное снижение фондовых индикаторов.

Внимание участников российского рынка привлекли две новости. Первая касается предложения Минэнерго, суть которых в том, чтобы "дочки" "Россетей" распределяли на дивиденды 25% прибыли по РСБУ. При этом возможность увеличить размер выплат у компаний сохраняется. Акции компаний сектора отреагировали снижением. Рынок рассчитывал на дивиденды в размере 25-50% от прибыли по МСФО. Между тем, бумаги "ФСК ЕЭС" позже восстановились на хорошей отчетности за 2016 год.

Мы согласны с предложениями Минэнерго. Распределять на дивиденды слишком много не целесообразно с точки зрения развития компании.

В целом наше мнение относительно сектора электроэнергетики не изменилось. Мы считаем, что дивиденды будут не очень большими. К настоящему моменту акции энергетиков сильно подросли и уже не являются привлекательными для покупок. Дивиденды были драйвером роста несколько месяцев назад, когда бумаги компаний сектора были действительно дешевы и обеспечивали хорошую дивидендную доходность. Сейчас эта история отыграна, ближайшее время акции сектора проведут в "боковике".

Президент "АЛРОСА" Андрей Жарков покинул компанию. Мы считаем эту новость нейтральной для котировок компании. Не важно, кто возглавит "АЛРОСА", компания имеет возможность стабильно развиваться. Это крепкое и интересное для инвесторов предприятие. Драйвером для бумаг остаются дивиденды. Доходность по акциям составляет около 8%.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России