Потенциал роста бумаг "Сбербанка" составляет 18%

07.08.2017
ФИНАМ

В июле 2017 г. "Сбербанк" заработал 55,9 млрд руб. чистой прибыли (+1,3% м/м; +22,6% г/г). Чистая прибыль была поддержана отрицательной эффективной налоговой ставкой (банк восстановил более 6 млрд руб. налога на прибыль в июле).

Совокупный операционный доход банка снизился на 3,3% м/м за счет существенного падения доходов от операций с валютами и ценными бумагами. Чистый процентный доход перестал расти существенными темпами на фоне начинающейся коррекции чистой процентной маржи (в июле NIM снизилась на 10 бп м/м из-за падения общего уровня процентных ставок). Чистый комиссионный доход вырос на 5,4% м/м.

Неприятным сюрпризом стала высокая стоимость риска (3,8% в июле, +1,2 пп м/м). В июле Сбербанк зарезервировал более 51 млрд руб. (+52% м/м), что было вызвано прежде всего проблемами, связанными с продажей украинского актива.

Основным позитивным моментом июля стал переход балансовых показателей к уверенному росту: активы выросли на 2% м/м в основном за счет роста кредитного портфеля (+2,2% м/м). Депозиты увеличились на 0,6% м/м.

Мы оцениваем результаты "Сбербанка" нейтрально. Балансовые показатели достигли существенных темпов роста, но компания пока не способна снизить отчисления в резервы из-за обстоятельств, связанных с зарубежными активами. Мы не ожидаем существенного влияния на котировки "Сбербанка" сегодняшней отчетности и сохраняем рекомендацию покупать по обыкновенным бумагам компании с потенциалом роста в 18,3% к текущим котировкам.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Соц.сети
Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России