Последнее слово в динамике рубля останется за геополитикой

29.06.2018
ФИНАМ

Пятничные торги проходят на мажорной ноте третий день подряд на фоне ожидаемой 16 июля встречи президентов РФ и США. Если в течение выходных не последует негативной риторики в отношении России, то отечественные фондовые индексы имеют шансы продолжить положительный тренд и в понедельник. Причем в этом случае локомотивами рынка на зарождающемся "бычьем" тренде продолжат оставаться такие "тяжеловесы" индекса МосБиржи как "Сбербанк" и "ЛУКОЙЛ". В то же время более далекие эшелоны могут продолжить демонстрировать запаздывающую динамику, поскольку для существенного роста акций данной категории необходим более устойчивый и продолжительный "бычий" цикл.

Последние два месяца, май и июнь, рубль демонстрирует высокую устойчивость и торгуется в узком диапазоне 61-64 руб. за доллар. Поддержку рублю оказывают растущие цены на нефть. Участники рынка положительно оценили сделку ОПЕК+, которая предусматривает рост добычи нефти на 1 млн баррелей в сутки, однако фактическое увеличение добычи составит только 600 тыс. баррелей в сутки из-за политических и экономических факторов в таких странах как Иран, Венесуэла, Ливия. Другим фактором в поддержку рубля выступают возобновившиеся покупки иностранными фондами российских акций, в первую очередь, "Сбербанка" на фоне ожидаемой встречи Трампа и Путина.

В то же время давление на рубль оказывает бюджетное правило, которое заключается в покупке иностранной валюты Минфином РФ при превышении баррелем нефти отметки $40. Поскольку нефтяные котировки находятся на 3-летних максимумах, то Минфин осуществляет рекордный объем покупки долларов с момента начала действия правила в феврале 2017 года. В июле объем покупки валюты на рынке может составить 395 млрд руб. в сравнении с 379,7 млрд руб. месяцем ранее. Немаловажным фактором в пользу ослабления рубля выступает и ужесточение монетарной политики ФРС США при неизменной денежно-кредитной политике ЦБ РФ. Поскольку спред между процентными ставками в РФ и США сужается, то carry-trade становится все менее привлекательным: доля нерезидентов в ОФЗ снизилась с 34,5% в начале апреля до 30,5% в начале июня. В связи с наличием множества факторов, как за укрепление рубля, так и за его ослабление последнее слово, скорее всего, останется за геополитикой, изменения в которой могут произойти после встречи президентов США и России 16 июля в Хельсинки.

Сообщение о том, что "Газпром" планирует поставить в Китай более 1 трлн кубометров газа в течение 30 лет не должно оказать существенное влияние на котировки газового гиганта в краткосрочной перспективе. Участники рынка по-прежнему ожидают завершения строек газопроводов "Северный поток-2", "Турецкий поток" и "Сила Сибири" к концу 2019 года, из-за которых "Газпром" не может существенно увеличить дивидендные выплаты. Масштабная инвестиционная программа на сумму свыше 1 трлн руб. в год приводит к тому, что свободный денежный поток, который зачастую считается мерой того, сколько реально зарабатывает компания, находится на близкой к нулевой отметке.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России