ПИК - неоспоримый лидер по строительству жилья на российском рынке

Результаты учитывают приобретение "Мортона", что не позволяет сравнивать цифры с показателями 2016 г. Тем не менее, мы считаем операционные результаты сильными, особенно за 4 квартал 17.

ПИК является неоспоримым лидером по строительству жилья на российском рынке. Для сравнения, в 4 квартале 2017 г. объемы продаж были равным объемам, реализованным "Группой ЛСР" за год. Снижение долговой нагрузки - еще одна позитивная новость для компании, и она планирует снизить свою долговую нагрузку в этом году.

По нашим оценкам, ПИК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2018П равным 5,0-6,0, что ниже, чем у ЛСР и "Эталона", и его акции могут обогнать обоих конкурентов в этом году.

ПИК опубликует результаты по МСФО за 2017 в конце марта, что даст нам большую видимость в отношении финансовых показателей в этом году. Мы считаем, что акции могут вырасти на фоне публикации результатов.