ПИК имеет долгосрочный потенциал роста

19.07.2017
ФИНАМ

Опасения вызывает значение суммарного долга ПАО "ГК ПИК", который по итогам 2016 года вырос в 5 раз. Данный факт может быть причиной специфики бизнеса эмитента, а именно рост спроса и предоплат за жилье на ранних этапах строительства. Стоит отметить, что активы эмитента продемонстрировали рост на 235%, что указывает использование заемных средств в целях расширения бизнеса и деятельности компании.

На наш взгляд, в краткосрочной перспективе, бумаги выглядят перекупленными на фоне общего снижения фондового рынка. В начале июля компания объявила о том, что не будет выплачивать дивиденды по итогам 2016 года. Вероятно, данный факт поддержит продажи данной бумаги к уровню 250 руб. Также давление на бумаги может оказать SPO, которое компания планирует провести в ближайшем будущем.

С другой стороны, достижение Центробанком России целевого значения по уровню инфляции делает возможным снижения ключевой ставки к уровню 8,0-8,5% к концу 2017 года. Данный факт способствует снижению ставкам по ипотеке: аналитики считают, что в ближайшие 2 года ипотека будет стоить 8,5-9,5% годовых, что является рекордно низким уровнем. Достижение этих уровней стимулирует спрос на покупку нового жилья и для его удовлетворения девелоперы увеличивают объемы строительства.

Размер выданных ипотечных кредитов в РФ, трлн.руб. по данным ЦБ РФ

Размер выданных ипотечных кредитов показывает стабильный рост с 2008 года, что говорит о сохраняющемся спросе на покупку жилья. Группа "ПИК" на данный момент является лидером по количеству проектов на этапе строительства: компания имеет 3,6 млн. кв.м. в процессе реализации, что соответствует 3,2% всего рынка незавершенного строительства.

На наш взгляд, компания "ПИК" имеет долгосрочный потенциал роста. Позитивно скажутся следующие факты:

- Поглощение компании "Мортон", что привело к увеличению доли на рынке;

- Новая дивидендная политика;

- Снижение ключевой ставки ЦБ РФ;

- Улучшение макроэкономического фона и рост ВВП, в частности;

- Рост спроса на недвижимость в мегаполисах России, целевом рынке ПАО "ГК ПИК".

Основные риски деятельности компании заключаются в ухудшении макроэкономической конъюнктуры: снижения цен на нефтяной бенчмарк Brent, высокая волатильность курса национальной валюты, снижение доходов населения, рост инфляции, процентных ставок и снижение покупательной способности, как следствие.

На наш взгляд отсутствуют объективные признаки ухудшения финансовых показателей деятельности компании и снижения инвестиционной привлекательности ПАО "Группа Компаний ПИК".

 

Читать обзор полностью

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России