Отмена выплаты спецдивидендов едва ли серьезно скажется на оценке "АЛРОСА"

25.01.2018
ФИНАМ

Как заявил вчера заместитель министра финансов Алексей Моисеев, "АЛРОСА" не планирует выплачивать спецдивиденды по итогам продажи своих газовых активов. Он напомнил, что начальная цена аукциона (30 млрд. руб.) ниже балансовой стоимости этих активов, так что чистый эффект от продажи - с бухгалтерской точки зрения - может оказаться негативным (цена продажи минус балансовая стоимость).

Между тем дивидендная политика "АЛРОСA" предусматривает расчет дивидендов исходя из чистой прибыли, а не денежных потоков. Алексей Моисеев заметил, что Минфин, представляющий интересы российского правительства, обсудит этот вопрос с другими акционерами "АЛРОСА".

Наше мнение. Это несколько расходится с прежними заявлениями руководства "АЛРОСА", в частности в ходе телефонной конференции по результатам 3К17 - о возможности выплаты специальных дивидендов и перехода к расчету дивидендов на основе денежных потоков (что позволило бы избежать влияния неденежных статей на размер выплат) в будущем.

Предполагая, что "АЛРОСА" сможет продать вышеупомянутые активы за $550-600 млн. (аукцион намечен на 19 февраля), мы считаем, что специальные дивиденды могли бы принести доходность около 5%. Так как это была бы однократная выплата, ее отмена едва ли серьезно скажется на оценке компании, но непоследовательность заявлений может вызвать неодобрение инвесторов.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России