Окончание налогового маневра может негативно отразиться на нефтяной отрасли

04.06.2018
ФИНАМ

Правительство согласилось cнизить экспортные пошлины до нуля в 2019–2024 гг. в рамках налогового маневра. Об этом сегодня сообщает газета Коммерсант. Дополнительные доходы бюджета от налогового маневра в первый год могут равняться 80 млрд руб. (1,3 млрд долл.), затем ежегодно расти на 75–79 млрд руб. (1,2–1,3 млрд долл.) и в шестой год составить 470 млрд руб. (7,6 млрд долл.).

Дополнительные поступления в бюджет в общей сложности оцениваются министерством в сумму 1,6 трлн руб. (25,7 млрд долл.), а потери нефтяного сектора – на уровне 597 млрд руб. (9,6 млрд долл.). Как пишет газета, "Роснефть" может выплатить 112 млрд руб. (1,8 млрд долл.), "НОВАТЭК" – 87,5 млрд руб. (1,4 млрд долл.), "Лукойл" – 48 млрд руб. (0,8 млрд долл.), "Газпром нефть" – 41,3 млрд руб. (0,7 млрд долл.), New Stream – 67 млрд руб. (1,1 млрд долл.), "Сургутнефтегаз" – 5,3 млрд руб. (0,1 млрд долл.).

Небольшие нефтеперерабатывающие предприятия могут потерять 205 млрд руб. (3,3 млрд долл.). Нефтяные компании обратились с просьбой установить отрицательные акцизы в размере 30 млрд руб. (0,5 млрд долл.) на керосин, судовое топливо и битум, но механизм еще предстоит определить. Предложение о параметрах налогового маневра должно быть направлено в правительство 6 июня.

По нашим расчетам на основе представленных выше данных, отмена экспортной пошлины и повышение НДПИ к 2024 г. может принести в бюджет 3,6 трлн руб. (58 млрд долл.) в течение шести лет при цене нефти 50 долл./барр. и текущем обменном курсе рубля (без учета отрицательных акцизов, механизм и сроки введения которых в газете не приведены). Исходя из этих предположений, бюджетные доходы могут составить 173 млрд руб. (2,8 млрд долл.) в первый год и 1 трлн руб. (16,5 млрд долл.) в шестой год. Изменения в налогообложении в конечном счете могут быть профинансированы за счет промышленных предприятий или потребителей. Поскольку нефтяные компании не могут сразу в полном объеме переложить увеличение налоговой нагрузки на потребителей, окончание налогового маневра, по нашему мнению, может в результате оказать негативное воздействие на отрасль. Мы полагаем, что конкретные параметры налогового маневра еще будут обсуждаться, в связи с чем в данный момент мы не готовы ни подтвердить, ни опровергнуть оценки дополнительной налоговой нагрузки на компании, приводимые изданием.

Однако если конечный эффект на нефтяные компании будет таким, как пишет Коммерсант, то с учетом текущей формы фьючерсной кривой нефти и соответствующего курса рубля негативный эффект на EBITDA компаний в 2019–2024 гг. может быть следующим: 0,9% – для "Роснефти", 5,5% – для "НОВАТЭКа", 0,6% – для "Лукойла", 1,0% – для "Газпром нефти" и 0,2% – для "Сургутнефтегаза". Детальной информации относительно завершения налогового маневра пока нет, а его условия и параметры наверняка еще будут дорабатываться. В связи с этим на данном этапе мы не учитываем его завершение в наших моделях.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России