О выходе "АЛРОСА" на стабильный уровень можно говорить не ранее середины следующего года

05.06.2020
ФИНАМ

"АЛРОСА" снижает планы по добыче алмазов на 2020 год с 34 до 28-31 млн карат в связи с падением спроса в условиях санитарно-эпидемических ограничений, вводимых для борьбы с пандемией по всему миру. Продажи упали, и компания сокращает производство. Объявлено, что объем добычи алмазов на Ломоносовском ГОКе ПАО "Севералмаз", входящем в Группу "АЛРОСА", по итогам 2020 года будет снижен. Еще в середине мая "АЛРОСА" временно приостановила работы на руднике "Айхал" и карьере "Заря" Айхальского ГОКа, а также на Верхне-Мунском месторождении Удачнинского ГОКа. Снижение добычи позволит избежать накопления низколиквидных запасов и хотя бы частично сократить переменные затраты.

Кроме того, для снижения объема операционных расходов "АЛРОСА" приняла решение вновь снизить ориентир по капитальным затратам на 2020 год - до 20 млрд рублей с ранее планировавшихся 22 млрд рублей. Это должно помочь компании пройти через сложный период с меньшими потерями.

Сегодня "АЛРОСА" опубликовала отчет по МСФО за первый квартал 2020 года. Результаты предсказуемо не впечатляют: выручка по сравнению с данными годом ранее сократилась на 11%, до 62,7 млрд руб., показатель EBITDA уменьшился на 4%, до 30 млрд руб. Прибыль компании сократилась по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. на 87% и составила 3,1 млрд руб. Но это "цветочки", главные "ядовитые ягодки" нынешнего кризиса для "АЛРОСА" пришлись на второй квартал, что мы увидим в полугодовой отчетности через три месяца. И только с третьего квартала, по мере снятия карантинных ограничений и возобновления работы на основных ювелирных рынках и аукционных площадках, можно будет ожидать сокращение отставания результатов от прошлогоднего уровня.

В отличие от золота, алмазы и бриллианты не являются инструментом финансового рынка и подвержены всем рискам товарных рынков в полной мере. Так, если в первом квартале продажи алмазов "АЛРОСА" снизились на 11%, то в апреле падение продаж относительно апреля 2019 года составило уже 96%. По результатам мая скорее всего темпы падения продаж в годовом сравнении  значительно улучшились, но в целом уже нет сомнений, что второй квартал будет полностью провален.

В первом квартале в связи с вспышкой короновируса в Китае не оправдались надежды на рост спроса на ювелирную продукцию в период празднования восточного Нового года. Во втором квартале спрос в Китае начал восстанавливаться после прохождения пика эпидемии, но к этому времени болезнь начала распространяться по всему миру. Это парализовало важный для компании ювелирный рынок Индии, а с распространением пандемии Covid-19 по территории развитых стран ключевые рынки и аукционные дома попросту остановили деятельность. Для удержания клиентов "АЛРОСА" беспрецедентно смягчила условия, позволив перенести обязательства и планы по закупкам на более поздний период. В принципе, это должно позволить компании быстро восстановить продажи по окончании кризиса и стабилизации спроса. Однако о выходе на стабильный уровень деятельности можно будет говорить не ранее середины следующего года.

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России