Надежды на рост акций "Газпрома" остается все меньше

29.06.2018
ФИНАМ

Рынок сегодня открылся позитивно и продолжает расти, в основном, за счет "Сбербанка" (+3%), который закрыл дивидендный гэп. По "Сбербанку" я ожидаю продолжения положительной динамики акций и надеюсь увидеть цену к концу году выше 250 рублей.

Вообще позитивно смотрю на российский рынок, на рубль, на нефть. Однако для продолжения роста рынку нужно отыграть рост доходностей облигаций – на ОФЗ и корпоративных. Здесь несколько сложнее, поскольку рынок РФ следует за общемировыми тенденциями. На emerging markets происходит волна роста ставок, сегодня ЦБ Индонезии поднял ставку на 50 б.п., а за месяц уже на 150 б.п. ЦБ РФ, я надеюсь, не будет повышать ставку. Однако цикл агрессивного снижения ставок, наверное, пройден. В связи с этим нужно оглядываться на emerging markets и на российские облигации. Я надеюсь, что все сложится позитивно. Пока для нашей сырьевой экспортно-ориентированной экономики ситуация неплохая. Сырье, нефть, газ, металлы стоят дорого, при этом девальвированный рубль, - выгодно экспортировать, будет хороший профицит бюджета. Тогда я надеюсь, мы увидим рост российского фондового рынка, который я ожидаю к концу 2018 года. Этим летом, я думаю, за счет "Сбербанка" начнется рост индекса МосБиржи.

Я хотел бы сказать, что надеюсь также на "Газпром", но на него надежды все меньше и меньше. Я думаю, что менеджмент "Газпрома" не заинтересован в росте акционерной стоимости. Либо руководство не может справиться с давлением налоговой нагрузки, которую на него оказывает Минфин РФ. Компания принимает обязательства по росту налоговой нагрузки, но при этом своим акционерам не возвращает вложения. "Газпром" продолжает дешеветь, разрушать собственную акционерную стоимость. Вполне возможно, что после завершения основных проектов, как то "Сила Сибири" и "Северный поток-2", если его все-таки построят (а строить надо, потому что трубы уже закуплены), в 2020 году возможно мы увидим рост бумаг. Если и в 2020 году ничего не произойдет, то я бы на месте Московской биржи исключил акции "Газпрома" из расчета индекса МосБиржи, чтобы они не мозолили глаза.

Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России