ММК имеет больше шансов войти в индекс MSCI Russia в мае

13.02.2017
ФИНАМ

Сегодня внимание инвесторов притягивает сектор металлургии, в частности компании ММК и "РУСАЛ".

По сообщениям СМИ, "Магнитогорский МК" намерен увеличить free-float, чтобы индексный провайдер MSCI включил бумаги комбината в свою базу расчета. На мой взгляд, ММК решил пойти по стопам "Новолипецкого МК", который сделал это в прошлом году. Напомню, в конце 2016 года НЛМК доразместили 3% акций, увеличив присутствие на фондовом рынке, и теперь компания может быть включена в индекс MSCI Russia по итогам мартовского (или майского) пересмотра. НЛМК имеет достаточную ликвидность для того, чтобы быть включенным в MSCI Russia.

Желание ММК войти в индекс MSCI Russia разумно, особенно в условиях, когда цены на металлы достаточно высокие, спрос сохраняется. Сейчас хорошее "окно" для дополнительно размещения, увеличить ликвидность, привлечь новых инвесторов.

Вопрос в том, какой объем и когда намерен разместить ММК. Если это будет сделано в ближайший месяц, то есть шанс быть включенными в индекс в апреле. По подсчетам коллег, чтобы попасть именно к апрельскому пересмотру, ММК нужно доразместить 7%, что маловероятно. Скорее всего, "Магнитка" разместит не более 3%. Поэтому шансы попасть на майский пересмотр выше, чем по апрельскому.

Фундаментально ММК отставал от "Северстали" и НЛМК, но в последнее время комбинату удалось приблизиться по основным мультипликаторам к НЛМК. Если цены на сталь останутся достаточно дорогими, то у ММК есть все шансы войти в индекс MSCI Russia. И тогда бумаги компании будут покупать не только на ожидании включения в портфельный индекс, но и на фоне высоких цен на сталь.

Еще одна новость, привлекающая внимание инвесторов сегодня, касается "РУСАЛа". Информагентства сообщают, что "ОНЭКСИМ" Михаила Прохорова может продать 5% UC Rusal на открытом рынке. Это неожиданная для рынка новость. Вначале предполагалось, что Прохоров продаст свою долю не в рынок, а текущим акционерам. И это ожидание было заложено в котировки. Сейчас условия изменились, новые детали еще не учтены рынком. Кроме того, цены на алюминий выросли с начала года довольно сильно, и это тоже отыграно. Поэтому дополнительный "навес" акций в размере 2.5% будет негативно влиять на котировки "РУСАЛа".

В целом динамика котировок "РУСАЛа" зависит от цен на алюминий. Движение за алюминием на текущий момент закончилось. Будут ли дальше расти цены на алюминий? Думаю, вряд ли, выше $1900 за тонну цена не пойдет, и тому есть фундаментальные причины. В Китае набирает темп производство алюминия, а спрос на продукцию не поспевает. Без дальнейшего повышения цен на алюминий или без девальвации рубля у "РУСАЛа" нет потенциала роста.

Стоит также отметить, что основной cash cow "РУСАЛа" в структуре прибыли – это ГМК "Норильский никель". Если цены на никель будут расти, и капитализация ГМК вырастет, то и котировки "РУСАЛа" пойдут выше. Если ГМК останется на текущих позициях, то потенциал роста "РУСАЛа" без роста цен на алюминий будет сильно ограничен.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Соц.сети
Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России