"Магнит" перестал быть историей роста

07.12.2017
ФИНАМ

В ходе онлайн-конференции "Ритейл России: росту быть?" на нашем сайте эксперты рассказали о причинах обвала акций "Магнита" и о том, можно ли ждать подобного негатива и от других ритейлеров российского рынка.

Никто из аналитиков не ожидает обвала котировок, подобного "Магниту", у других сетей, таких как "Лента" и X5. "Единственный, чьи мультипликаторы кажутся завышенными, это "Детский мир", т.к. он сейчас рассматривается как история роста", - отмечает Игорь Нуждин, главный аналитик "Промсвязьбанка". Если компания не сможет подтвердить этот статус, то можно ждать ее переоценки, добавляет эксперт. В случае с "Магнитом" именно это и произошло: ритейлер воспринимался как история роста, но, когда инвесторы поняли, что это больше не так, "Магнит" переоценили – в этом причина обвала котировок компании, по мнению господина Нуждина.

Алексей Коренев, аналитик ГК "ФИНАМ", выделяет два события, которые сыграли свою роль в снижении котировок "Магнита". "Во-первых, не очень хорошая отчетность "Магнита" за 3-й квартал - чистая прибыль упала на 53,3%, до 6,9 млрд руб. Чистая прибыль за девять месяцев - на 32,38%, до 27,67 млрд руб. Почти вдвое ниже, чем ожидалось. Причем снижены также почти вдвое и прогнозы по финрезультатам по итогам года. Во-вторых, "Магнит" явно идет по экстенсивному пути развития, что в кризисные периоды обычно оценивается экспертами как чрезмерно рискованная политика. А именно – "Магнит" очень агрессивно расширяется. При чем не только непосредственно в ритейл, но и в не совсем профильные смежные активы. Помимо того, что за девять месяцев "Магнит" открыл 1638 новых магазинов, он начал в Краснодарском строительство крупнейшего в стране завода по переработке шампиньонов и огромного производственно-логистического кластера. Да, в дальней перспективе все это может сыграть на руку компании. Но возникают опасения, насколько она сдюжит такие объемы и как это отразится на дальнейших финансовых показателях".

Тимур Нигматуллин из "Открытия Брокер" идет дальше, выделяя три фактора обвала ритейлера: снижение реальных доходов населения, ошибки менеджмента, связанные, во-первых, с отказом длительное время от реновации магазинов, и во-вторых, с выплатой дивидендов в условиях сложной экономической конъюнктуры из-за чего пришлось делать SPO по низкой цене. При этом господин Нигматуллин отмечает, что компания изначально была дорого оценена рынком, и, даже с учетом допущенных ошибок после снижения капитализации, ритейлер стоит заметно выше аналогов.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России