Кто станет новым лидером по капитализации?

06.09.2018
ФИНАМ

Акции "НОВАТЭКа" в очередной раз в этом году бьют свой исторический максимум. Сегодня на торгах бумага преодолела отметку 1150 руб., а капитализация компании превысила 3,5 трлн. руб., что позволило "НОВАТЭКу" подняться еще на одну ступень среди акций "тяжеловесов" с капитализацией выше 1 трлн. руб., и обогнать "Газпром", который с начала года существенно теряет свои позиции, опустившись по капитализации со второй строчки на пятое место. Также за последнее время "Газпром" по капитализации отстал от "Роснефти" – текущего лидера, и уступил "ЛУКОЙЛу".  Помимо "Газпрома", еще одна компания снизилась в рейтинге "тяжеловесов" – это "Сбербанк", который опустился с первой строчки на третье место.  Причины снижения в "Сбербанке" очевидны – геополитика и риск ужесточения санкций в отношении банка.

Можно задаться вопросом, так что же делает лидеров по капитализации лидерами? И ответ прост. Во-первых, компании улучшают дивидендную политику, во-вторых, берут курс на рост эффективности, в-третьих, публикуют сильную отчетность и, в-четвертых, объявляют программу обратного выкупа – иными словами, делают все то, что любят акционеры. В той или иной мере, описанные факторы либо все, как например, у "Роснефти" и "ЛУКОЙЛа", либо частично присутствуют в арсенале компаний лидеров. Для нефтегазовых компаний, безусловно, драйвером роста выступает сложившаяся макро ситуация – высокие цены на нефть при слабом курсе рубля, что позволяет им еще более укрепить свои позиции. Аналогичный макро-драйвер – слабый рубль и высокие цены на сырье работает и для компаний металлургического сектора, что позволяет надеется на возможное пополнение клуба "тяжеловесов" компаниями НЛМК и "Северсталь".  

Если капитализация "Сбербанка" страдает от геополитики и риска ужесточения санкций при том, что банк публикует довольно сильные финансовые результаты и улучшил ряд своих прогнозных показателей по рентабельности на 2018 г., что на данный момент уходит на второй план, то "Газпром", не находящийся под санкциями и получающий выгоду от роста цен на газ продолжает отставать. Логично задаться вопросом - так что не так с Газпромом?  Нельзя сказать, что радости приносит недавнее решение компании увеличить капитальные расходы на 2018 г. до рекордных 1,496 трлн. руб. с 1,279 трлн. руб., при том что ранее пик инвестиционного цикла приходился на 2019 г. и нарастить внешний долг до 518 млрд. руб., а платить дивидендов больше, притом, что могла бы, компания, по всей видимости, не готова, по крайней мере до 2021 г. по итогам 2020 г., когда будет пройден пик по инвестиционной программе.

Покупая акции "Роснефти" и "ЛУКОЙЛа", мы покупаем настоящее – дивиденды и эффективность. Покупая акции "НОВАТЭКа", мы покупаем будущее, которое даже возможно наступит быстрее запланированного, судя по взятым темпам – осуществление проектов идет с опережением графика, прогноз по добычи газа на 2018 г. повышен до 68 млрд. куб. м. рост на 6-8% г/г против ожидаемых ранее 4-5%, также в проектах компании принимают и планируют принять участие сильные партнеры. Компания усердно и устойчиво движется в направлении исполнения своих амбициозных планов по росту бизнеса, не меняя заявленного еще в декабре 2017 г. размера капитальных затрат и работая над издержками. С высокой долей вероятности, рост капитализации "НОВАТЭК" продолжится в среднесрочном и долгосрочном периоде. В ближайшей перспективе можно ожидать либо консолидации на достигнутых уровнях, либо понижательной коррекции к текущему росту с последующим продолжением роста, с большей вероятностью, нежели снижением.

Возвращаясь к "Сбербанку", то в условиях нависших санкций, банк продолжит испытывать давление, но в случае снижения санкционного накала и закрытия сделки по продаже Denizbank в соответствии с заявленными планами, с высокой долей вероятности, капитализация "Сбербанка" возьмет курс на восстановление.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России