ИК ВЕЛЕС Капитал: Ожидается повышенный спрос инвесторов на облигации ГМК "Норильский никель"

18.09.2019
ФИНАМ

Мониторинг первичного рынка

ГМК "Норильский никель" планирует открыть книгу заявок на облигации серии БО-001Р-01

ГМК "Норильский никель" (Baa2/BBB-/BBB-/-/ruAAA) планирует 19-20 сентября открыть книгу заявок на покупку облигаций серии БО-001Р-01. Объем выпуска составит 10 млрд руб., срок обращения бумаг - 5 лет. Индикативный купон по облигациям составит 7,20-7,35% годовых, что транслируется в доходность к погашению на уровне 7,33-7,49% годовых. Отметим, что ранее сбор заявок планировался на 17 сентября, однако был перенесен. Вместе с переносом даты открытия книги был понижен ориентир ставки купона (с первоначальных 7,40-7,50% годовых).

В настоящее время на рынке обращается лишь один неликвидный выпуск эмитента (БО-5). Объявленные ориентиры по новому выпуску, на наш взгляд, не предлагают спекулятивного интереса к размещению. Так, с чуть менее короткой дюрацией (3,7 года) торгуется размещенный в апреле текущего года выпуск БО-6 компании "Северсталь". В настоящее время выпуск предлагает 68 бп премии к G-кривой, тогда как нижняя граница ориентиров нового выпуска НорНикеля предлагает премию в размере лишь 53 бп. Кроме того, по нашим оценкам, нижний ориентир планируемого займа НорНикеля не предполагает премии к кривым доходностей выпусков корпоративных эмитентов как с международным рейтингом Baa2, так и с рейтингом ruAAA от Эксперт РА.

Тем не менее, мы ожидаем повышенного спроса инвесторов на облигации ГМК "Норильский никель" в силу небольшого объема предложения обращающихся выпусков эмитентов соответствующего отраслевого сегмента и схожей дюрации. Мы полагаем, что компании будет по силам разместиться, как минимум, по нижней границе объявленных ориентиров.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России