"Группа ПИК" должна увеличить свою долю на рынке

06.09.2017
ФИНАМ

Падение цен на жилье в сегменте эконом-класса оказалось выгоднее всего Группе ПИК. Приобретение Группы "Мортон" обеспечило компании лидирующие позиции на российском рынке, однако, чтобы удержаться на этих позициях, необходимо успешно маневрировать в условиях избыточного предложения и повышенной конкуренции, которые оказывают давление на цены и уровень рентабельности.

Мы полагаем, что улучшенный за последнее время продукт компании и оптимизация процессов строительства позволят ей не только удержаться на текущих позициях, но и даже расширить свою долю на рынке, доведя объем продаж почти до 2,0 млн. кв. м в год. Отметим, что Группа "Мортон" была приобретена по довольно привлекательной цене, и операционный синергетический эффект, по нашему мнению, должен обеспечить компании дополнительную стоимость (хотя эта сделка повлекла за собой временное увеличение нагрузки на ее баланс). С учетом упомянутого приобретения и делистинга ГДР мы пересмотрели модель оценки Группы ПИК и рассчитали для нее новую целевую цену - 365 руб. за а