"Группа ЛСР" выглядит лучше "ПИКа"

17.10.2017
ФИНАМ

Группа ЛСР в январе-сентябре снизила продажи на 21% в Санкт-Петербурге. Продажи ПАО "Группа ЛСР" (MOEX: LSRG) в третьем квартале 2017 года выросли на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 16 млрд рублей.

Показатели ЛСР ожидаемо улучшились после провала в 1-м полугодии. В 3-м квартале было продано на 17% площадей больше, чем в предыдущем. Быстрыми темпами восстанавливается массовый сегмент в Санкт-Петербурге, где количество новых контрактов увеличилось на 55% в годовом выражении. В Москве из-за сильной конкуренции компания пока не смогла продемонстрировать рост: ее позиции слабели, а объем ввода недвижимости в эксплуатацию упал почти в 10 раз. Этот показатель быстро восстановится в 2018 году после завершения большинства объектов ЗилАрт. Сейчас компания проводит акцию, предлагая покупателям взять жилье в ипотеку по минимальной ставке. Я ожидаю, что в 4-м квартале ЛСР сможет продать более 40 тыс. кв. м и компенсировать свои потери.

Сохраняем рекомендацию "держать" по бумагам ЛСР с целью 960 руб. Сейчас на рынке столичного региона наблюдается переизбыток жилья массового сегмента (в том числе в связи с ожидаемой реновацией), и спрос на него падает. Сегмент бизнес-класса будет расти по мере снижения ставок по ипотеке и улучшения ситуации в экономике в целом. Компания уделяет большое внимание работе с инвесторами. До конца года она проведет три крупных мероприятия с участием инвестбанков.

В то время как free float ГК ПИК сокращается, а привлекательность ее акций в связи с этим падает, у ЛСР в свободном обращении находится более 30% бумаг. Дивидендная политика компании предусматривает выплаты в объеме не менее 20% прибыли. В то же время присутствует неопределенность относительно финансовых результатов за 2017 год. В связи с намеченным повышением объемов ввода недвижимости в 4-м квартале, падением продаж в 1-м полугодии и убытком почти в 1 млрд руб. нет уверенности, что компании удастся улучить показатели по итогам года. Консенсус прогноз по прибыли - 13 млрд руб., в этом случае дивиденд составит около 25 руб. на акцию.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России