EBITDA "НОВАТЭКа" в 1 квартале превысит $900 млн

25.04.2017
ФИНАМ

В среду, 26 апреля, "НОВАТЭК" опубликует финансовые результаты за 1К17 по МСФО; в четверг состоится телефонная конференция. По нашим прогнозам, EBITDA компании за рассматриваемый период превысила $900 млн. За текущий нефтяной цикл - это будет лучший результат, сопоставимый только с теми, которые были зафиксированы в 2014-1П15, когда цена на нефть была намного выше, а рубль, с колебаниями которого прибыли "НОВАТЭКа" имеют прямую корреляцию, был намного крепче.

Прибыль выросла, несмотря на то что в 1К17 добыча природного газа у компании (включая доли в СП) сократилась почти на 9% относительно 1К16. Темп сокращения оказался несколько превысил наши прогнозы, что, возможно, указывает на наличие двух проблем. Во-первых, спад добычи на Юрхаровском месторождении, по-видимому, немного ускорился, а не сократился, как мы ожидали (подробнее см. наш квартальный обзор за октябрь 2016 года, раздел "НОВАТЭК: юрский период"). Во-вторых, добыча СеверЭнергии по итогам года, вероятно, не вырастет, а снизится (особенно добыча газового конденсата), что также противоречит нашим ожиданиям. Мы рассчитываем на то, что руководство компании затронет эти вопросы в ходе телефонной конференции.

По всей видимости, "НОВАТЭК" продолжит осуществлять операционную деятельность при капвложениях на уровне, необходимом для обслуживания и текущего ремонта производственных мощностей. Мы полагаем, что капвложения в 1К17 достигли "дна" на уровне около $100 млн. Это значит, что за рассматриваемый квартал свободный денежный поток компании должен составить $600-700 млн. Свободный денежный поток за 2016 год достиг $2,0 млрд., и мы рассчитываем на то, что в этом году результат будет как минимум таким же, а возможно, даже выше, если СеверЭнергия и Нортгаз начнут приносить дивиденды. Почему дивидендных выплат до сих пор нет - это другой вопрос, на который, как мы надеемся, менеджмент ответит во время телефонной конференции.

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России