Дивидендная доходность "Татнефти" может составить 6,6%

"Татнефть" представила отчетность по МСФО за 4 квартал 2016 года Чистая прибыль "Татнефти" в отчетном периоде выросла на 21% кв./кв. до 32.2 млрд руб., EBITDA – на 29% кв./кв. до 50.5 млрд руб., выручка – на 12% кв./кв. до 164.9 млрд руб. Так как компания отчиталась неожиданно, консенсус-прогноз "Интерфакса" не составлялся, поэтому сопоставить результаты компании с ожиданиями рынка не представляется возможным, однако, мы отмечем намного более сильную динамику EBITDA по сравнению с прочими представителями сектора.

По итогам 2016 г. чистая прибыль "Татнефти" выросла на 9% до 107.4 млрд руб., EBITDA – на 7% до 165.6 млрд руб., выручка – на 5% до 580.1 млрд руб. Негативное влияние на результаты группы оказало снижение средней цены Urals на 18% до $42.1 за баррель, позитивное – снижение среднего курса рубля к доллару с 60.1 руб./$ в 2015 г. до 67.0 руб./$ в 2016 г., более резкое снижение экспортных пошлин на нефть (-37%) и нефтепродукты (-42-45%) и рост операционных показателей: добыча нефти выросла на 5% до 28.7 млн тонн, производство нефтепродуктов – на 2% до 9.3 млн тонн.

Чистый долг на конец 2016 г. составил 23 млрд руб. против 6.4 млрд руб. на конец 2015 г., соотношение "Чистый долг/EBITDA" остается низким – 0.14х. Свободный денежный поток сократился на 4% до 45.7 млрд руб., капитальные затраты выросли на 3% до 95.7 млрд руб.

Ранее сообщалось, что чистая прибыль "Татнефти" по РСБУ за 2016 г. выросла по сравнению с 2015 г. на 23% до 104.8 млрд руб. Компания традиционно платит дивиденды исходя из 30% чистой прибыли по РСБУ, таким образом, мы ожидаем, что по итогам 2016 г. они вырастут на 23% до 13.48 руб. на оба вида акций.

Исходя из текущих котировок, дивидендная доходность составляет 3.8% и 6.6% для обыкновенных и привилегированных акций соответственно.