Дивидендная доходность "Северстали" составляет 3,2%
"Северсталь" представила нейтральную отчетность по МСФО за I квартал 2017 года. Финансовые результаты компании преимущественно совпали с ожиданиями рынка и нашими прогнозами. В отчетном периоде компания отразила рост финансовых показателей благодаря более высоким ценам реализации, которые увеличились относительно предыдущего квартала на 8-21% на фоне роста спроса на сталь в Китае. Негативное влияние оказали снижение объема продаж на 9% кв./кв. до 2.5 млн тонн, резкий рост цен на коксующийся уголь и железорудное сырье (+40% кв./кв.) и укрепление рубля к доллару.
Сравнение результатов с прогнозами
| $ млн | Факт 1К'17 | Прогноз | АК БАРС Финанс vs консенсус | Отклонение от физических показателей | ||
| АК БАРС Финанс | Консенсус | Консенсус | АК БАРС Финанс | |||
| Выручка | 1 767 | 1 792 | 1 752 | 2% | 1% | -1% |
| EBITDA | 578 | 569 | 582 | -2% | -1% | 2% |
| Рентабельность EBITDA | 33% | 32% | 33% | |||
| Чистая прибыль | 359 | 338 | 354 | -5% | 1% | 6% |
| Чистая рентабельность | 20% | 19% | 20% | |||
Чистый долг "Северстали" снизился за 3 месяца на $71 млн до $788 млн, соотношение "Чистый долг/EBITDA" сохранилось на уровне 0.4х. Капитальные затраты сократились на $29 млн относительно предыдущего квартала до $138 млн, однако, свободный денежный поток сократился до $70 млн с $388 млн в IV квартале 2016 г. из-за роста чистого оборотного капитала.
Сравнение результатов с предыдущими периодами
| $ млн | Факт | Изменение | |||
| 1К'17 | 4К'16 | 1К'16 | К/К | Г/Г | |
| Выручка | 1 767 | 1 651 | 1 097 | 7% | 61% |
| EBITDA | 578 | 528 | 273 | 9% | 112% |
| Рентабельность EBITDA | 33% | 32% | 25% | ||
| Чистая прибыль | 359 | 313 | 270 | 15% | 33% |
| Чистая рентабельность | 20% | 19% | 25% | ||
Источник: "Северсталь"
Совет директоров "Северстали" рекомендовал дивиденды в размере 24.44 руб. на акцию по итогам I квартала 2017 г. Исходя из текущих котировок, квартальная дивидендная доходность составляет 3.2%.
| Тикер | CHMF |
| Котировки закрытия, $ | 13,7 |
| Целевая цена, $ | 14,7 |
| Целевая цена, $ | 7% |
| Рекомендация | держать |