Дивидендная доходность акций "Северстали" выглядит привлекательной

04.04.2018
ФИНАМ

В результате реализации данного проекта выпуск горячекатаной стали может возрасти на 12% (исходя из нашего прогноза, согласно которому в 2018–2020 гг. его объем составит 4,1 млн т/год против 3,95 млн т в 2017 г.), что приведет к частичному сокращению доли заготовок в общем объеме продаж. По нашим оценкам, позитивный эффект с точки зрения нашего прогноза ежегодной EBITDA на период после 2020 г. может составить 2% (50 млн долл.). Что касается инвестиций в проект, то исходя из распределения упомянутых 140 млн долл. на 2–3 года, которые потребуются для ввода в эксплуатацию дополнительных мощностей по производству горячекатаной стали, значительного роста капзатрат в 2018–2020 гг., по нашим расчетам, не произойдет. В результате, мы расцениваем данную новость как умеренно позитивную.

Текущую оценку акций "Северстали" мы считаем справедливой: исходя из нашего прогноза нормализованных цен на сталь и сырье, они торгуются с прогнозным коэффициентом EV/EBITDA за 2019 г. в 5,8x, что соответствует дисконту в 1% к акциям других российских металлургических компаний и на одном уровне с оценкой компаний остальных развивающихся стран. При этом дивидендная доходность акций выглядит привлекательной: 13%, ожидаемые в 2018 г., и 9% в 2019 г., исходя из нормализованных цен в 2019 г.

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России