Cтратегия "Усиленные инвестиции": итоги недели и таблица рекомендаций

10.09.2018
ФИНАМ

Итоги последней недели. "Сургутнефтегаз" привилегированный подорожал на 1.7%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.4% и ослабления рубля. Также позитивен рост внутренних цен на бензин и рост инфляции в России. Целевая цена снизилась на 0.9%, а потенциал роста уменьшился на 2.5%. Рекомендуемая доля снизилась. Минэнерго разрабатывает законопроект о снижении условных внутренних цен на топливо при расчете демпфирующей компоненты по поручению по итогам совещания у вице-премьера Дмитрия Козака в конце августа. Сейчас обсуждается снижение условной цены примерно на 5 тыс. руб., до 50.4 тыс. руб. за тонну бензину и до 45 тыс. руб. по дизтопливу, окончательное решение не принято, а Минфин выступает против снижения условных цен. Мы заложили в модель 50%-ю вероятность такого снижения (что приведет к дополнительному повышению целевой цены на 1%).

ММК подрос на 1.2%. Позитивен рост внутренних цен на холоднокатаный прокат. Негативны снижение внутренних цен на горячекатаный и оцинкованный прокаты, экспортных цен на холоднокатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае, рост цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае и внутренних цен на лом. Целевая цена в итоге снизилась на 3%, а потенциал роста уменьшился на 4%. Рекомендуемая доля снизилась. В рамках "инициативы Белоусова" компании представили возможные проекты для своих инвестиций на 6 трлн. руб. На следующей неделе уже после форума на Дальнем Востоке представят список государственных проектов, в которых государство хотело бы видеть частный бизнес в качестве участников, - отметил собеседник "Известий". Крупнейшие российские банки намерены профинансировать инвестиционные проекты компаний из "списка Белоусова". Компании из "списка Белоусова" могут привлечь к финансированию развития портовой инфраструктуры и дорог, рассказал глава Минтраса Евгений Дитрих. За 8м18 объемы отгрузок ММК по сети РЖД достигли 7.2 млн. тонн, что на 1.1 % выше уровня прошлого года, в адрес российских предприятий отгрузки выросли на 8.5%, а поставки за границу сократились на 10.5%.

КузТК подешевела на 2.8%, несмотря на ослабление рубля. Также позитивны для компании рост цен на уголь в ЕС и снижение ставки аренды полувагонов. Негативно снижение цен на уголь в Австралии и России. Целевая цена  увеличилась на 3%, потенциал роста увеличился на 6%. КузТК за 1п18 нарастила добычу и продажи на внутреннем рынке на 25%, продажи на экспорт увеличились на 52%. Россия хочет увеличить добычу угля к 2025 году почти в 2 раза. КузТК по итогам 1п18 увеличила вознаграждение ключевого управленческого персонала компании до 278 млн. руб., что стало почти в 2 раза больше аналогичного показателя в 1п17. Чистая прибыль компании в 1п18 составила 3.0 млрд. рублей против прибыли в размере 26 млн. рублей в 1п17, Ebitda увеличилась в 5.5 раза до 5.1 млрд. руб.

"ЛУКОЙЛ" подешевел на 2.7%. Негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС, оптовых цен на дизельное топливо в России. Позитивен рост внутренних цен на бензин. Целевая цена снизилась на 1%, а потенциал роста увеличился на 2%. Мы немного нарастили позиции. 50%-я вероятность снижения условных цен на топливо,  предлагаемого в законопроекте Минэнерго, которую мы заложили в модель, приведет к дополнительному увеличению потенциала роста "ЛУКОЙЛа" на 3%. Агентство Reuters сообщало, что протестующие вторглись на территорию водоочистного сооружения, связанного с комплексом месторождения "Западная Курна-2", которое разрабатывает "ЛУКОЙЛ,​ и захватили заложников. В пресс-службе компании эту информацию опровергли, отметив, что ситуация находится под контролем, а сотрудникам и подрядчикам "ЛУКОЙЛа" ничто не угрожает. По информации из генконсульства России в Басре, обстановка вокруг нефтегазовых объектов, на которых работают представители российских компаний, контролируется иракскими силовыми структурами. "ЛУКОЙЛ" ожидает увеличения добычи нефти на 1%, сообщил член совета директоров, один из основных акционеров Леонид Федун. Ежемесячная сумма, направляемая на обратный выкуп акций Лукойла, составит не менее $100 млн. по словам Александра Матыцына, первого вице-президента компании.

Из-за снижения общей рекомендуемой доли, роста потенциала Фосагро, роста цены акций Протека снизилась рекомендуемая доля в Протеке. Общая рекомендуемая доля в акциях сократилась с 84% до 59% из-за снижения потенциалов компаний.

1Изменения цен здесь приводятся от цен утра пятницы прошлой недели (11:55) к ценам утра пятницы (примерно 10:30).

Результаты изменения стоимости портфеля рекомендуемых ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Текущая таблица рекомендаций

Эмитент

Цена, р.

Изм. цены

P/E

Ev/ Ebitda

Ev/ Ebitda ист

Див. дох-ть

Тех. пот-ал

Фунд. пот-ал общ.

Фунд. пот-ал перс.

Текущая доля

Рек. Доля

ИТОГО

73.4%

58.6%

КузТК

190

-2.8%

1.2

1.5

4.5

4.2%

-25%

454%

345%

11.6%

14.2%

ММК

48.75

1.2%

5.2

3.6

Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России