Акции ВТБ экстремально перепроданы

16.11.2017
ФИНАМ

Падение акций ВТБ не связано с фундаменталом. Недавно банк представил отчетность за девять месяцев. В документе зафиксирован рост чистого процентного дохода на 11%, двукратное увеличение прибыли, достигшей 75,3 млрд, а также 7%-я рентабельность капитала.

Убыток от инвестиций в "Открытие" уже учтен в цене акции. По всей видимости, он не превысит 7 млрд руб. Кредитный портфель ВТБ, на мой взгляд, не содержит высоких рисков. Около четверти его сосредоточено в частном секторе, еще 11% - в нефтегазовой сфере.

Слухи о дефиците ликвидности, распространяемые в основном конкурентами, представляются не имеющими под собой оснований: резкого повышения ставок по однодневным облигациям банка не замечено, более того, они на 0,1–0,2 п.п. ниже средневзвешенных ставок по РЕПО.

Сейчас ВТБ стоит около 55% своего капитала, таким образом, это самый дешевый из крупных публичных банков. Падение его акций вызвано, по всей видимости, тем, что игроки, в том числе крупные, продают их после пробоя вниз психологически важной отметки 0,06 руб. и связанного с этим срабатывания маржин-коллов.

Волатильность в этой бумаге в ближайшие дни будет высокой. Сохраняю рекомендацию "покупать", долгосрочная цель - 0,07 руб. Кроме того, хорошей торговой стратегией до нового года видится покупка акций ВТБ и короткая продажа сберовских акций или фьючерсов на них. ВТБ экстремально перепродан к своей балансовой стоимости, в то время как "Сбербанк" в краткосрочном плане выглядит переоцененным.

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России