Акции "Мосбиржи" исчерпали потенциал роста

02.03.2017
ФИНАМ

Большинство основных бумаг торгуются в "зеленой" зоне, индекс ММВБ прибавляет 0,8%. Позитивными драйверами являются рост на американском рынке, отчетность и технические факторы. По "Газпрому" противоречивые новости. Компания ожидает роста выручки на 5% из-за увеличения поставок в Европу, а также повышения тарифов на внутреннем рынке. Тем не менее, в этом году вырастет долговая нагрузка, которая пока находится на уровне ниже 1хEBITDA, а дивиденд останется на уровне прошлого года. Самой насущной проблемой является опасность перебоев транзита через Украину. Запасы газа в системе близки к критическому уровню, и могут закончиться еще до того, как страна получит кредит МВФ. Акции сегодня растут, но довольно слабо, что связано именно с разнонаправленным влиянием факторов на финансовые показатели. Два дня назад из бумаги вышли крупные инвесторы, что также не очень хороший сигнал. Полагаю, что шансы на отскок в бумаге все же выше, чем на пробой предыдущих минимумов, и котировки поднимутся в диапазон 140- 145 в марте.

Отчетность сегодня представляют "Сбербанк", "Аэрофлот", "Детский мир" и "Мосбиржа". "Сбербанк" заработал 25 рублей на акцию, что в 2,5 раза больше, чем в прошлом году. Это несколько превысило ожидания рынка, однако признаков, что банк в этом году резко увеличит дивиденд, нет. Рост активов в этом году может составить порядка 10% на фоне роста ипотечного кредитования, а также возможного снижения ключевой ставки. Для крупнейшего банка рентабельность капитала находится на очень высоком уровне - 20%. Полагаю, что хорошая отчетность будет способствовать возобновлению покупок, и котировки вскоре вернутся выше 170 руб. Чистая рентабельность "Детского Мира" улучшилась - маржа прибыли составила 4,8%, а выручка немного не дотянула до 80 млрд руб. Темпы роста площадей превысили 20%, при этом угрозы темпам роста из-за долговой нагрузки, на мой взгляд, нет, поскольку она остается ниже 1,5х EBITDA. Московская биржа считает свои результаты хорошими, отмечая рост комиссионных доходов на 11%, однако основная доля выручки приходится на некомиссионные доходы, которые сократились на 15%, из чего операционная выручка снизилась на 5%, до 43,5 млрд руб. Полагаю, что без дальнейшего повышения размера комиссий и притока инвесторов, доходы биржи в этом году не вырастут. Акции, в основном, исчерпали потенциал роста, и до лета возврата к 135 рублям не ожидаю.

Отчитался Аэрофлот, несмотря на снижение котировок, есть шансы, что они вернутся к 180 руб. после публикации результатов и прогнозов, целевой уровень крупных инвестдомов, который находится на уровне 190 руб., может быть повышен до 210-230 руб., если компания ожидает рост перевозок в этом году более, чем на 18% на фоне оживления туризма. На внешних рынках пока слабый оптимизм. В фокусе статистика инфляции и безработицы в еврозоне, которая даст пищу для раздумий на ближайшее заседание ЕЦБ, которое, напомню, состоится через неделю, 9 марта. Ожидаю закрытие в районе 2070 п. по индексу ММВБ, а пара USDRUB - в диапазоне 58,50-59, ослабление рубля сдержит рост на фондовом рынке, тем не менее, большинство основных бумаг, скорее всего, закроются ростом в пределах 1,5%.

Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2019. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России