Новатэк, дави на газ

27,27%
Прогнозируемая доходность
12 мес
Срок идеи
Идея активна
15.09.2020
АТОН, ИНВЕСТ-ИДЕИ
Акция обыкновенная NVTK
НОВАТЭК
  • Цена за акцию

План

Покупка от уровня 1100 ₽ с целью в 1400 ₽ на срок 365 дней . Потенциальная доходность сделки = 27,27%.  

Российские газовые компании: хороший потенциал роста в долгосрочной перспективе


  • Газовый сектор начал 2020 и так не в самой благоприятной форме, а теплая погода и COVID-19 усугубили положение: ожидаемое снижение спроса -4% г/г, падение цен -40% г/г (8М20)
  • Сезонный рост цен и более быстрое восстановление спроса до докризисных уровней (в сравнении с нефтью) настраивают нас на более оптимистичный лад в отношении газовых имен.
  • Мы ... повышаем рейтинг НОВАТЭК до ВЫШЕ РЫНКА (цель $187).


Спад на рынке газа начался еще в 2019 из-за избыточного производства (рост производства и спроса составили 3% г/г и 1.8% г/г соответственно) на фоне ввода новых мощностей СПГ (+43.5 млн т в год). Ситуацию также усугубили теплая зима и шок спроса в результате карантинных ограничений, что привело к падению цен на газ до рекордных значений (в мае TTF $37/тыс. куб. м.) и ожидаемому снижению спроса на 4% г/г. Сезонное восстановление цен уже началось (TTF $130/тыс. куб. м), и мы ожидаем лучшую динамику в 2021, хотя остаемся консервативными в прогнозах из-за высокого уровня накопленных запасов (средний рост бенчмарков прогнозируется на 32-53% г/г в 2021). При этом, согласно прогнозам, спрос на газ превысит докризисные уровни уже по итогам 2021, а учитывая перенос большинства финальных инвест. решений по СПГ-проектам, запланированных на 2020, мы ожидаем восстановление цен до выше $200/тыс. куб. м. в среднесрочной перспективе.


При условии отсутствия второй волны заболеваний и локдаунов, мы ожидаем постепенное восстановление экономики и возврат интереса инвесторов к основным аутсайдерам этого года (нефтегазовый сектор –37% с начала года против -22% РТС). На данном этапе мы отдаем предпочтение газовым бумагам, учитывая уже начавшийся сезонный рост цен, более быстрое восстановление спроса на газ и исключение газового конденсата из расчета квот по соглашению ОПЕК+. Мы повышаем НОВАТЭК с НЕЙТРАЛЬНО до ВЫШЕ РЫНКА.


НОВАТЭК: история роста сохраняется. НОВАТЭК подтвердил свой стратегический план по увеличению производства СПГ до 57-70 млн т к 2027-2030 гг., несмотря на вероятный перенос финального инвестиционного решения по Обскому СПГ на год. В долгосрочном плане среди главных катализаторов группы мы выделяем прогресс с основными проектами (Арктик СПГ-2, Обский СПГ и Арктик СПГ-1 в более отдаленной перспективе). Краткосрочными катализаторами могут выступить пересмотр дивидендной политики (ожидается перед объявлением дивидендов за 2020), завершение строительства 4-ой очереди Ямал СПГ и Мурманского завода по производству техблоков для Арктик СПГ-2 до конца 2020.

Уведомление об отказе от ответственности

Знания — к деньгам!

Расскажем как покупать ценные бумаги на рынке простым языком!

Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России