МТС - ложная тревога

18,30%
Прогнозируемая доходность
Идея активна
24.12.2018Открытие Брокер, ИНВЕСТ-ИДЕИ
Акция обыкновенная MTSS
МТС
  • Цена за акцию 
    Кнопка вызова подсказки
    Цена на данный момент. Формируется динамически. Может измениться с течением времени.
    0 ₽

Фундаментальная идея


Акции «МТС» оказались под огнём распродаж после публикации отчёта по МСФО за III квартал текущего года. В нём оператор создал резерв в размере 55 млрд руб. под возможные выплаты в рамках «узбекского дела», которое с 2014 года расследует Минюст США. Ранее Vimpelcom (сегодняшний VEON) и шведский телекоммуникационный холдинг Telia Company уже заплатили $795 млн и $965 млн соответственно для урегулирования вопросов, связанных с аналогичным антикоррупционным расследованием их деятельности в Узбекистане. Так что, если и «МТС» в конце концов придётся «раскошелиться», ничего удивительного не произойдёт, и новостью это, очевидно, не станет. Поэтому, на наш взгляд, ключевой вопрос в том, насколько болезненной будет такая выплата для нашего крупнейшего сотового оператора.


Комментируя финансовые результаты, президент компании г-н Корня сказал, что решение о создании резерва никак не повлияет на способность «МТС» платить дивиденды и инвестировать в развитие. И мы не можем с ним не согласиться. Несмотря на то, что величина потенциальных убытков примерно сопоставима с годовыми дивидендными выплатами (см. диаграмму внизу справа), она составляет лишь четверть годовой OIBDA оператора (см. диаграмму внизу справа). При этом текущее соотношение «чистый долг/OIBDA» в районе 1х (см. диаграмму внизу справа) позволяет «МТС» в случае необходимости банально привлечь необходимую сумму в виде займов, что практически не отразится ни на леверидже, ни на бизнесе оператора. Таким образом, вчерашняя распродажа в акциях «МТС» (MTSS), на наш взгляд, была излишне эмоциональна. Компания продолжает непрерывную деятельность, а уже весной 2019 года может порадовать акционеров новой дивидендной политикой.


OIBDA и дивиденды МТС за 2012-2018. Источник: Открытие-брокер.


ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Уведомление об отказе от ответственности
Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2018. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России