F33C412A-3628-4CD2-9C12-DBBCA6FAF0E6 Created with sketchtool.

Магнит - идея для value-инвесторов

29.00%
Прогнозируемая доходность
12 мес
Срок идеи
Идея активна
30.11.2018PFL Advisors
Акция обыкновенная MGNT
Магнит
  • Цена за акцию 
    Кнопка вызова подсказки
    Цена на данный момент. Формируется динамически. Может измениться с течением времени.
    3,644,00 ₽

План

Покупка от уровня 3500 ₽ с целью в 4500 ₽ на срок 365 дней. Потенциальная доходность сделки = 29.00%. Стоп лосс, если цена достигнет уровня 3000.00 ₽.

Магнит – акция потеряла в цене почти 50% с начала 2018 года. Последние пару месяцев аналитики инвестиционных домов рекомендовали «ловить дно», однако еще долгое время после этого иностранные фонды выходили из бумаг, продавливая цену. Скоро бизнес-составляющая компании начнет возрождаться в глазах инвесторов, очищенная от влияния текущего негативного фона.

На графике – цена акции с начала 2018 года:


Источник: Bloomberg

В конце сентября Магнит провел День Инвестора, где представил стратегию развития на 5 лет. Основные пункты:

  • Цель – рост капитализации. Для этого будет проводиться выкуп акций и приниматься ясная дивидендная политика. Начнет действовать программа мотивации ключевых 50 топ-менеджеров
  • В битве за долю рынка Магнит будет выходить в новые форматы (малые и e-commerce), сегменты (аптеки, товары для детей и животных) и сотрудничества (Почта России, Лукойл)
  • Трансформация и работа на эффективность, расширение ассортимента

За 2-3 года менеджмент намеревается сделать Магнит лидером на рынке по возврату на капитал (ROIC), динамике продаж в сопоставимых магазинах (LFL-показатели) и маржинальности. Результаты будут видны спустя полгода-год, но динамика процесса выглядит многообещающе.

Партнерские программы: Почта России и Лукойл

Летом начался пилотный проект по магазинам в почтовых отделениях, и на днях компания объявила о расширении сотрудничества. Для Магнита это +2 000 дополнительных точек продаж малого формата к концу 2019 года: в деревнях будет продаваться массовый ассортимент, в городах – стимулироваться импульсные покупки. В отделениях Магнит не только продвигает свой бренд, но и не платит за аренду.

Хорошее сотрудничество возможно с Лукойлом – магазины на заправках (+5 258 точек) имеют средний чек и маржинальность намного выше средней для всех видов товаров.

Аптечный сегмент: СИА Групп

СИА Групп – фармдистрибьютор, принадлежащий одному из акционеров Магнита – Marathon Group (11,81% акций). Менеджмент заявлял, что эта компания необходима для развития аптечного сегмента. Однако покупку СИА Групп рынок воспринял негативно, так как посчитал эту сделку сомнительной с основной целью – забрать ненужный для Марафона актив.

Тем не менее, в октябре Магнит объявил, что сделка будет оплачена акциями на сумму 5,7 млрд руб (при долге объекта 10,7 млрд руб). СИА Групп не сможет продать акции в течение 3 лет, а Marathon Group получит в «Магните» не более 1,4% - это вернуло кредит доверия компании.

Кроме того, для проведения выкупа были увеличены объемы обратного выкупа акций, что оказывает поддержку рыночной цене бумаг.

Работа над инвестиционной привлекательностью

Помимо 5,7 млрд акций, необходимых для выкупа СИА Групп, еще 5 сентября Магнит выделил 16,5 млрд руб. на покупку акций для долгосрочной программы мотивации менеджмента.

1 ноября Магнит объявил дивиденды 55% и утвердил дивидендную политику впервые за 6 лет – раньше определенности в ней не было. Ожидаются выплаты 2 раза в год: по результатам года и 9 месяцев. И это несмотря на необходимость капитальных затрат на реконструкцию и обновление магазинов и работу над операционной эффективностью и ассортиментом. Это говорит о заинтересованности компании в росте капитализации. Кроме того, сейчас в ритейле возврат от инвестиций в новые магазины не превышает стоимость их финансирования. В борьбе за долю рынка ритейлеры разрушают капитал, а потому решение о дивидендной политике демонстрирует рациональный подход менеджмента к использованию капитала.

 

Уведомление об отказе от ответственности
Материал был полезен?
Подписаться на обновления

Я принимаю условия политики обработки персональных данных ПАО Московская Биржа и настоящим даю согласие на обработку ПАО Московская Биржа моих персональных данных

Контакты
  • г. Москва, ул. Воздвиженка, д.4/7, стр.1
  • place@moex.com

Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2018. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем сайте Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Прежде чем приступить к использованию сайта предлагаем ознакомиться с Дисклеймером и Политикой обработки персональных данных . Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия ПАО Московская Биржа. Лицензия биржи от 29.08.2013 № 077-001, выданная ФСФР России

Пройдите опрос для
улучшения сервиса